证券时报多媒体数字报

  退市对闽灿坤B（200512）来说似已成定局，但公司昨天的一纸停牌公告却如同“刀下留人”的免死金牌一般，奇迹般地在最后一刻中断了看似不可逆的退市进程。不过，闽灿坤B要逃出生天，还需面对几道坎。

  闽灿坤B昨日发布停牌公告，暂时避免了连续20个交易日股价低于面值导致直接退市的风险。虽然闽灿坤B并未言明重大事项的具体内容，但如果要保留上市资格，仅凭借停牌筹划重大事项恐怕难以实现。

  首先是何时复牌的问题。退市新规出台后，闽灿坤B已连续18个交易日股价低于面值，留给公司的时间只有两个交易日。而据深交所规定，上市公司应在披露重大信息后复牌。也就是说，如果闽灿坤B筹划的是回购、缩股或资产重组这类重大事项，公司应在披露预案后复牌。但该类事项走完董事会、股东大会和监管层审核的程序需要相当长一段时间，在闽灿坤B恢复交易后的两个交易日内，这些程序根本无法完成。

  当然，闽灿坤B也有可能通过拖延复牌时间来走完相关程序，但这种方法既无法规支持，在实际操作中也没有多少先例。

  不论拖延停牌时间的做法能否实现，闽灿坤B还需要寄希望于重大事项披露或实施完成后，市场炒作促使公司股价回到1元人民币上方。不过，这个环节也存在障碍。此次停牌前，闽灿坤B的二级市场价格为0.45港元/股，折合人民币约0.37元/股，由于10%的涨幅限制，闽灿坤B在两个交易日内涨到1元人民币以上完全没有可能。

  不过，在特定情形下，闽灿坤B可规避涨跌幅限制的束缚。据相关规定，首发股票上市、暂停上市后恢复上市和证监会或深交所认定的其他情形的上市公司股票上市首日不实行价格涨跌幅限制。由于闽灿坤B和首发上市、暂停上市并不沾边，只有在监管层认可的情况下，闽灿坤B才可能获得涨跌幅限制的豁免。

  不难发现，无论采取何种措施，没有监管层的配合和许可，闽灿坤B都无法完成自身的救赎。从“死刑”变“死缓”的闽灿坤B到底能否逃脱退市命运，仍是未知。（建业）

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