证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 董宇明

  从近期的股票市场来看，停牌几乎成为了B股公司应对退市风险时的一致选择。然而停牌不过是权宜之计，为避免公司股价进一步下跌，除改善经营状况和提高盈利能力这些“慢方子”外，回购、大股东增持、缩股、重组等四种方式均可成为B股公司规避退市风险的“速效药”。

  B股公司扎堆停牌

  昨日，闽灿坤B突然宣布停牌，至此又一家B股公司加入停牌大军之中。在此之前，ST大路B、ST雷伊B、建摩B等股票纷纷采取了停牌筹划重大事项的自救措施。

  沪市也有一些B股股价逼近红线。截至昨日，ST汇丽B收盘价为0.257美元，按照8月2日美元兑人民币中间价（1美元兑人民币6.3392元）计算，公司股价仅为1.629元人民币，距离1元红线已然不远。

  “公司目前经营状况还是比较正常的，只不过有几个项目没有按照计划回收款项，公司半年报才会预亏。”ST汇丽B董秘詹琳表示，虽然公司半年度业绩预亏250万元左右，但公司目前经营运行平稳，并没有出现大幅波动。

  詹琳表示，公司目前正积极向监管层反映，尚未采取其他措施。如果ST汇丽B未来几天仍然跌跌不休，那么停牌筹划重大事项以应对退市风险可能将成公司唯一的选择。

  四剂速效药

  停牌并不能改变公司股价临近1元红线的现状，为避免公司股价进一步下跌，除改善经营状况和提高盈利能力这些“慢方子”外，B股公司还可使用四剂“速效药”。

  一是上市公司通过二级市场回购B股。在此之前，长安汽车、鲁泰A、南玻A三家公司已经公布回购部分B股的方案。其中长安汽车已经进行了两次回购，共计回购8376.57万股B股。由此可见，回购的方式是有效可行的。

  在具体操作流程上，回购B股也较为便捷。只需董事会提出回购B股计划，在15天之后即可召开临时股东大会，如股东大会审议通过回购计划，即可实施回购。但回购B股需要上市公司具备较好的现金流及资金实力，也要有通过回购维护公司投资价值的主观意愿。

  二是大股东增持B股，提振市场信心。相比回购B股，大股东增持的方式更加便捷易操作，只要做好对应的信息披露工作即可。但这种方法一方面取决于上市公司大股东的资金实力，另一方面，在目前跌跌不休的大背景下，大股东是否有增持的意愿还很难说，毕竟目前B股市场基本丧失了融资功能，付出不菲的成本保留B股壳资源，实在有“鸡肋”之嫌。此外，大股东12个月增持B股的数量还受到法规限制，是否能拉升股价也受股市整体走势影响，具有一定的不确定性。

  三是上市公司通过缩股方式提升股价。目前来看，我国资本市场尚未出现为维护股价而出现的缩股，仅在公司破产重整和股改过程中运用过缩股或定向缩股的方式。但由于缩股会导致上市公司在净资产不变的前提下减少股份，会对股价产生一定的提升作用，故该方式也可以作为提高股价的方式供B股公司参考。然而由于证监会目前尚未出台相关规则对公司缩股的条件和程序予以规范，同时缩股在“转股比例”设定上易显失公平，有违同股同权的原则，故这种方法有一定的法律和操作障碍。

  四是上市公司实施资产重组。虽然B股有效的融资手段较少，但近年仍有一些B股的资本运作案例，总体来说，还是有壳价值的。相比上面几种方式，资产重组审批时间更长，而且公司在短时间内推出一个很好的重组方案，难度也很大，但仍是一个方法。

  8月2日

  股价低于2元人民币的纯B股

股票代码 股票简称 股价（人民币）  

２００５１２ 闽灿坤Ｂ ０．３６９ ８月２日起停牌

２０００５４ 建 摩Ｂ １．０５１ ８月１日起停牌

２００１６８ ＳＴ雷伊Ｂ １．１７４ ７月３１日起停牌

２００１６０ ＳＴ大路Ｂ １．２４８ ７月２５日起停牌

９００９３９ ＳＴ汇丽Ｂ １．６３６  

２００４６８ 宁通信Ｂ １．７５７  

２００９８６ 粤华包Ｂ １．８８  

９００９５３ 凯马Ｂ １．８８５  

９００９５１ 大化Ｂ股 １．９４８  

９００９５７ 凌云Ｂ股 ２．０３８  

２００９９２ 中 鲁Ｂ ２．１１  

９００９５６ 东贝Ｂ股 ２．７  

  董宇明/制表