证券时报多媒体数字报

  沪指扭转下行趋势有难度

  中山证券

  如何以大量数据为基础，通过量化分析，尽量客观地评判市场，即通过量化指标判断大势，寻找投资标的，这是对冲时代下投资者应探索的投资策略。针对投资者的这种需求，我们通过研究发现，设定一些指标可以较为明晰地判断市场的走向，以及行业的强弱和个股的综合质地。为此，我们每周一在《证券时报》发布我们的指标以及相关的分析，以飨读者。

  大势乾坤：

  主力资金未改净流出

  上周两市横盘整理，上证指数在下触2100点后逐步反弹，周线收阳终结了此前的六连阴。成交方面依旧低迷，上海市场日均成交金额低于450亿元。

  消息面上，上交所发布了《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》，拟将风险警示股票（即ST和*ST股）上涨限制由5%调为1%，但维持5%下跌幅度不变，造成ST板块和B股连续大面积跌停。周四市场传闻房地产预售制将取消，导致了地产板块的大跌，但当日收盘后住建部予以否认。证监会宣布9月1日起将再次大幅度降低A股相关交易手续费，并正在积极协调研究降低印花税，但市场反应平淡。从趋势上看，沪指上周仍在5月9日以来形成的下降通道内运行，且截至周五，持续时间已达62个交易日。

  各量化指标显示：主力资金净流出上周有所放缓，但是净流出状态未改，未见主力有做多迹象；市场宽度的短期指标（KDS）上周走弱，再次落入底部区域，长期指标（KDL）在底部区域上边界走平，指标钝化较为明显；市场广度的短期指标（GDS）和长期指标（GDL）继续走弱，落入底部区域，显示市场杀跌动能较小。主力进出指标中主力动向线（DXX）上周五仍处于市场成本线（CBX）下方，不过两者之间的差距在缩小。若后市主力动向线能突破市场成本线的压力，有望出现一波不错的反弹行情。综合各项量化指标来看，沪指上周周线虽收出小阳线，但反弹趋势尚未形成。考虑沪指短期扭转下行趋势的难度较大，且消息面并无利多的迹象，建议投资者等待反弹趋势出来之后，再做决策。

  强势行业与势强质好股：

  银行板块企稳

  下图列出了行业力道排名80分以上的各个行业，其中近期明显走强的行业主要包括：医药（医药制造业，卫生、保健、护理服务业）、银行业、渔业、采掘服务业、旅游业、煤炭（采掘服务业）等，但前期强势的金融信托业、服装业（服装及其他纤维制品制造）出现了一定程度的回调。

  延续上周强势，旅游业依然保持了较好的行情。上周回落的医药板块也重拾升势，表明在偏弱的市场环境中，盈利增速良好的行业依然是资金的避风港。渔业、煤炭等板块的强势或许更多是缘于扇贝、煤炭价格在连续数月快速下跌之后的反弹预期。上周最大的亮点来源于银行板块的企稳，市场对于银行业的利空因素早有预判。如果银行股的半年报表现不至于大幅低于市场预期，银行板块有望继续企稳。

  从两个维度来观察股票的好坏：首先，基本面维度。通过个股的成长能力、盈利能力、分红能力、安全性评级、股值评价、主力动向六项指标综合评定，由优到差列A、B、C、D、E、F、G共7个综合评级。其中综合评级在C以上的股票，我们称为“质好股”；其次，技术面维度。通过个股相对强弱、趋势强弱、主力能量等量化技术指标，相对大盘走势评定出“强、中、弱”，中短期明显走势强于大盘的股票，我们称为“强势股”。