证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 木鱼

  股市震荡，一批投资者热衷融券卖空交易，特别是交易型开放式指数基金（ETF）的融券交易。证券时报记者统计显示，投资者今年8月在沪市ETF上的融券卖出量平均超出了融券余量的2倍以上，表明大多数沪市ETF融券卖空是当天偿还融券，实现了变相T+0交易。

  沪市ETF融券交易99%以上都集中在上证50ETF、上证180ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。Wind统计显示，8月1日到8月8日，上述三大ETF的融券卖出量合计为3.45亿份，对应的交易金额超过了5亿元，然而，这几日累计的融券余量却只有1.12亿份，只占融券卖出量的32.46%，也就意味着至少67.54%的融券卖空资金是当日偿还。

  从各只ETF来看，上证180ETF的融券卖空T+0交易最为明显。8月6日，该ETF融券卖出量高达2719.17万份，融券余量却只有114.46万份，占比仅为4.21%，也就意味着至少有95.79%的融券卖出资金是当日即买入上证180ETF，并偿还给券商的。当日的融券偿还量高达3021.99万份，是当日融券余量的26.4倍。

  8月7日，上证180ETF的融券卖出量也达融券余量的10倍左右，两者分别为2078.17万份和217.55万份。8月1日到8月8日，上证180ETF融券卖出量平均为融券余量的5.43倍。

  上市不久的华泰柏瑞沪深300ETF同样是融券卖出量明显大于融券余量，8月1日到8月8日，该ETF融券卖出量平均为融券余量的2.83倍，其中8月3日最为悬殊，当日融券卖出量为4007.42万份，是当日融券余量823.62万份的近5倍。

  沪市三大ETF之中，上证50ETF的融券卖出量和融券余量总体相差不大，但在8月8日却出现十分悬殊的情况，上证50ETF当日的融券卖出量为1247.23万份，是当日融券余量241.99万份的5.15倍。

  深市主要几只ETF的融券交易不如沪市活跃，也没有大面积发生融券卖出量明显超过融券余量的现象。

  业内专家分析，以上数据说明了沪市ETF融券交易以超短线为主，一方面，部分券商对这种当日融券卖出当日偿还的投资不收取交易费用，这种T+0交易相当于免费利用了券商的资源进行做空；另一方面是由于投资者担心股市隔夜风险，在做ETF融券交易时，大多是超短线趋势投资，当日完成全部交易。