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券商评级 2012-08-14 来源:证券时报网 作者:
恒瑞医药(600276) 评级:买入 评级机构:广发证券 上半年公司实现营业收入、净利润分别同比增长20.5%、19.1%,每股收益0.45元。抗肿瘤产品线今年上半年增速17%,其中奥沙利铂增速15%。肿瘤增速加快跟细分市场、健全网络有关,替吉奥在去年招标基础上有望放量,伊立替康通过FDA认证后开始出口上量,奥沙利铂也即将通过欧盟GMP认证。公司手术麻醉药每年以50%的速度增长,未来增速有望维持。造影剂去年以80%的速度增长,今年预计增速60%以上。 艾瑞昔布2011年6月获批后,目前正在医院类风湿科大批量进行四期临床,作为风湿类创新药,未来销售峰值将超过5亿元。阿帕替尼去年申请胃癌的优先批准,二期临床后直接申请生产批文,目前正积极准备上专家会;预计肺癌适应症今年年底可能上市;肝癌二期临床结束,今年进入三期;乳腺癌正在进行二期临床。浙江贝达埃克替尼用于非小细胞肺癌二、三线治疗,去年上市第一年销售7000万,今年将达3亿元,我们预计适应症更广的阿帕替尼市场空间在20亿元以上。 预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.87元、1.09元、1.42元,维持“买入”评级。风险提示:抗肿瘤药降价风险;新药研发风险。
燕京啤酒(000729) 评级:审慎推荐 评级机构:招商证券 公司近两年业绩增长放慢,出血点从去年的九龙斋转变为今年的惠泉啤酒。上半年公司收入、净利润分别增长9.3%和2.7%,每股收益0.18元。以广西漓泉为主的西部市场仍是业绩增长亮点,实现净利润2.52亿元,已占整体净利润56%,是业绩增长的主要引擎。公司虽在湖南、山东、两广等地区区域整合也取得一定进展,但增长亮点显然仍在广西、新疆、四川、云南等西部市场。东部惠泉啤酒拖累业绩,高管调整恐难以弥补错过最佳发展期。此外,金威收购案迟迟难落幕,或导致新一轮竞价,收购短期恐是负收益。 啤酒行业整合尚未结束,竞争依然激烈,净利率短期难以提升。预计公司2012年~2014年每股收益为0.34元、0.4元、0.46元,评级下调至“审慎推荐-A”。风险:行业竞争加剧致盈利能力持续下滑;原材料价格波动。
森源电气(002358) 评级:增持 评级机构:安信证券 2012年上半年公司实现营业收入、净利润同比增长45.52%、60.57%。由于公司期间费用控制良好,再加上二季度毛利率大幅提升,使得上半年净利润增速超过了收入增速。不过二季度净利润增速环比略微下降,而收入增速环比下降明显。公司上半年毛利率36.8%,同比去年提高了3.59个百分点。其中二季度毛利率达到40%。 公司开关类产品继续受益于配网建设的高增长。公司本身是国内顶尖的开关柜生产企业,近两年利用募投资金扩大产能,较快占领了新增市场。公司大容量有源电力滤波器(APF)具较强的技术优势,加上市场竞争者较少,预计今年仍维持高增长。 预计公司2012年~2014年每股收益为0.62元、0.84元和1.12元。维持“增持-A”评级。风险提示:工业电气市场受宏观经济不景气的影响;APF市场拓展不达预期的风险。
罗莱家纺(002293) 评级:增持 评级机构:齐鲁证券 上半年公司营业总收入、营业利润和净利润同比分别增长3.31%、-10.93%和-17.70%,每股收益0.95元,同时预测1至9月净利润同比增长-15%~15%。上半年公司收入增速仅为3.31%的主要原因是整体家纺行业销售乏力。费用率大幅上升拉低上半年净利润增速。经历近两年的谨慎开店后,公司外延式扩张加速,预计2012年开设600至900家店铺,我们认为二季度开店数量大增是销售费用率大幅提高的主要原因。 由于公司产品销量弹性大,这造成在行业销售承压的情况下,公司收入影响最大。我们认为二季度是业绩的最低点,预计2012年~2014年每股收益为3.01元、3.96元和4.92元,维持“增持”评级。 (朱雪莲 整理) 本版导读:
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