证券时报多媒体数字报

  见习记者 冯尧

  截至昨日，沪深两市共有38家上市房企公布半年报，其中仅有半数房企净利润增长，大多数房企收入上涨的同时净利润却在缩水。值得一提的是，上市房企现金流状况总体在好转，38家房企6月末货币资金合计929.74亿元，较一季度末增长16.18%，较今年年初增长22.46%，其中借款是主要融资方式，通过借款获得的现金同比增长44%。

  据Wind数据，今年上半年，38家上市房企总营业收入达670亿元，同比上涨25.7%；净利润总额为94.8亿元，同比下滑约1.2%。在这38家房企中，22家营业收入上涨，但只有19家净利润增长，占总数的五成。

  之所以营收增加而盈利缩水，是因为多数房企今年上半年选择以价换量，许多在售项目降价从而影响利润；此外，大部分企业库存增加，库存持有成本及目前的资金利用成本上涨，也使得房企销售回暖的同时利润下降。

  在净利润缩水的房企中，有标杆房企之一的招商地产。该公司上半年实现净利润17.08亿元，同比下滑6.15%。净利润缩水幅度最大的为华丽家族，其净利润从去年的5.49亿元降至0.69亿元，降幅高达87.43%。

  从数据上看，38家房企现金流状况总体正在好转。证券时报记者统计，这38家房企6月末货币资金合计929.74亿元，较一季度末的800.23亿元增加了129.51亿元。龙头房企万科早在年初便提出“囤粮过冬”并付诸行动，其6月末货币资金规模达到了470.12亿元，比年初增加了127.72亿元，增幅为37.3%。招商地产亦在“囤粮”，6月末其货币资金为179.45亿元，而去年同期其货币资金不足90亿元，今年初货币资金也仅为144.84亿元。

  本轮房地产调控以来，面对融资渠道收紧、市场销售不畅的压力，房地产企业对现金的渴求空前强烈。房地产企业筹资最主要的渠道包括：吸收投资、发行债券和借款。从具体数据来看，38家房企上半年仅得到了12.13亿元投资，不足去年同期的一半，房地产企业在获得投资方面并不具备吸引力。另外，受到融资渠道的限制，多数房企没有通过发行债券获得资金。但房地产企业借款规模出现了快速膨胀，数据显示，38家房企上半年通过借款收到的现金合计549.66亿元，较去年同期增加44%。

  记者注意到，房企借款能力分化较为明显，标杆房企较容易获得贷款。如万科的借款由去年上半年的140.03亿元升至263.18亿元，增幅高达87.95%。招商地产亦收到52.93亿元现金借款，较去年上升24.81%。

  然而，并非所有上市房企都能复制标杆房企的模式，利用现金借款缓解资金压力，部分中小房企就未能从中受惠。以荣盛发展为例，其上半年借款收到的现金为17.76亿元，比去年同期下降过半。嘉凯城现金借款亦出现缩水，降幅达37.88%。由此可见，在银行增加房地产开发信贷方面，大型房企由于规模和信用方面的优势，获得了更多资金。