证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李湉湉

  在相同收益类型、产品期限相差无几的银行理财产品中，收益率竟然相差达五成。比如，在本周发行的短期银行理财产品中，一家城商行投资于债券和货币市场的76天产品年化预期收益5.3%， 一家国有商业银行78天理财产品的年化预期收益仅3.5%，两款产品同为人民币非保本浮动收益型产品，收益率竟然相差51%。多位银行理财经理表示，随着居民对短期闲散资金理财需求的增长，各类银行理财产品的层出不穷，以城商行为代表的中小银行自然把理财产品等中间业务作为赶超大银行的利器，其理财产品收益率肯定极具比较优势。投资者可提前办好几家中小银行的卡和网银，货比三家、足不出户轻松理财。

  整体收益普遍下滑

  在连续两次降息已经将经济周期明显带入降息通道。与此相关，银行理财产品的收益率呈下降趋势。

  普益财富7月月度报告显示，整体人民币债券类产品平均预期收益率为4.27%，较上月下降13个基点。分期限来看，除了1个月以下期类产品收益率上升16个基点外，其余所有期限产品预期收益均有不同程度下滑。其中，6个月至1年期人民币债券类产品预期收益率下降最多达到36个基点，其余期限产品预期收益率也有下滑，这主要是由于人民银行继6月初降息25个基点后，于7月6日再度下调金融机构人民币存贷款利率，导致货币和债券市场收益率进一步下滑。从近期上海银行间拆放利率（SHIBOR）走势来看，3个月以下短期SHIBOR有止跌持稳的迹象，中长期SHIBOR继续走低，预计未来市场整体资金面依然将维持较为宽松的格局，货币市场利率中枢下移将继续拖累人民币债券与货币类理财产品收益。

  证券时报记者在深圳多家银行网点了解到，进入8月以来，各期限银行理财产品收益继续维持连续降息后的较低水平，3个月以内的短期人民币理财产品年化预期收益率多在3.7%至5.1%之间，半年到一年的中长期人民币理财产品收益在3.45%至5.8%之间。“这一收益水平肯定较连续降息前下降不少，以短期理财产品为例，之前，处于中上水平的产品收益都能达到5%左右，现在收益中上水平的短期理财产品主要是在4.5%至4.8%之间。”有招行理财经理说。

  尽管整体收益下滑，但对流动性要求较高、追求稳定收益的投资者来说，投资银行理财产品，特别是短期产品仍然是最优选择。业内人士指出，7月消费者物价指数（CPI）增长只有1.8%。从跑赢CPI的角度来说，现在买银行理财产品的相对收益是不错的，增值作用明显。虽然去年理财产品收益更高，但和高企的CPI相比，则可能是负收益。“所以，在银行理财产品整体收益下滑的时候，更要精挑细选跑赢CPI的产品。”

  收益分化最高超50%

  在银行理财产品整体收益下滑的同时，分化亦在加剧。

  “事实上，主流短期理财产品的收益主要集中在3.8%到4.8%之间，一些国有银行理财产品收益偏低，有低于3%的，一些中小银行也有超过5%的产品。”一家城商行的理财经理说，在不对称降息后，四大行和小银行、特别是城商行之间、收益率的差距明显拉大。以前同期限的理财产品，收益率的差距一般在0.5个百分点左右，现在有些产品收益率差距甚至扩大到1个百分点以上。

  普益财富统计数据显示，7月以来，股份制商业银行以及城商行发行的理财产品平均预期收益率在4.7%上下，而国有大行理财产品的平均收益率为3.65%。

  东方财富网统计本周发行短期银行理财产品排行榜显示，重庆银行一款投资于债券和货币市场的76天产品年化预期收益5.3%，中国银行一款78天理财产品的年化预期收益仅3.5%，两款产品同为人民币非保本浮动收益型产品，收益率竟然相差51%。“这虽然是极端例子，但即使以收益中等水平的产品来计算，其收益分化也不小。如果资金量大，收益差别不可小觑。”有理财经理举例说，本周光大银行有一款79天年化预期收益4.7%的产品，也是非保本浮动收益型，其收益也比中行的前述产品收益高出34%。

  在中长期产品中，城商行和四大行理财产品的收益分化同样明显。证券时报记者对比发现，在本周发行的半年到一年中长期理财产品中，汉口银行一款312天的产品年化预期收益率5.8%，农行一款364天的产品年化预期收益率4.1%。两款产品均为非保本浮动收益型，收益相差41%。

  投资有讲究

  业内人士认为，对于银行理财产品收益大战中城商行领跑、四大行垫底的现象，究其原因，主要是银行间成本的差别、存贷比考核压力的大小和对利润的追求度不同。简言之，大行客户资源多，家底厚；股份制银行特别是城商行把理财产品等中间业务作为赶超大银行的利器，其理财产品收益率具有比较优势。

  多位银行理财经理建议，在降息通道中，选择银行理财更加要货比三家，特别是对资金量较大的投资者来说，常年滚动下来理财收益差价不菲。虽然一些城商行理财产品的高收益颇有噱头，但其异地营业网点非常有限，投资者可考虑本地的城商行或者是全国性规模较小的股份商业银行，其理财产品收益率至少处于中上水平，提前办好相关银行卡和网银，足不出户轻松理财。

  除了收益，投资期限和风险偏好也是投资者应该重点关注的因素。以投资期限为例，如果投资者对资金的流动性要求较高，可以分别购买期限为3个月和6个月的产品，等3个月期产品到期时再购买6个月期限的产品。这样，每3个月就有一笔资金到期以备调度。3个月后，手中的产品全部变为6个月期的产品，提高收益且不影响流动性。

  大部分银行理财产品是低风险产品，但低风险并非零风险，投资者需要认清各类产品的风险收益类型。比如，常见的有保本浮动收益型、保证收益型和非保本浮动收益型产品，了解各类产品的风险收益才能防范风险，让资产稳定增值。