证券时报多媒体数字报

  继7月下旬银行板块出现一轮恐慌杀跌后，本周券商板块因为行业业绩大幅倒退及巨额限售股解禁双重打击，周初开始全线暴跌，保险板块则跟随大跌，金融板块的“小型地震”对市场信心构成沉重打击。

  在券商、保险股暂时喘定之际，周四、周五，以贵州茅台、洋河股份、五粮液为代表的白酒蓝筹股以及以云南白药、东阿阿胶为代表的二线蓝筹绩优股纷纷大跌，市场雪上加霜，大盘周K线再收长阴，上证指数虽险守2100点，但深成指、沪深300指数的长阴周K线则不但完全吞没上周的中阳周K线，还创出了近期新低，其中沪深300指数年初低点2254点也处在岌岌可危之势。

  大盘连跌3个月后，目前处在历史上较为罕见的弱市格局当中，在股市又来到了“悬崖边上”之际，券商、保险、白酒、医药等一二线蓝筹股不但未能“悬崖勒马”，反而“落井下石”，市场信心接近崩溃的边缘。

  从技术分析的角度来看，未来两周大盘的表现非常关键，即未来两周能否“悬崖勒马”，将直接决定上证指数2000点大关能否稳守，直接决定市场信心是否崩溃。对于这个问题，笔者目前持相对乐观的看法。

  首先，从时间周期角度看，上证指数历史上从未连续下跌3年，据此推测今年年K线收阳即年底收盘在2199点之上的概率偏大，也就是说年底前，2200点以下可能都是空头陷阱。

  另外，根据沪深大盘最近20年的周期波动规律，今年下半年大盘处在约45个月的峰谷循环周期的波谷位置，据此推测大盘目前处在中长期探底的最后阶段，或者震荡构筑中长期底部的过程。

  还有一个值得关注的周期特点：上证指数最近10年只有3个时段连续下跌超过4个月或5个月，分别是：2002年底、2003年中和2004年中，最多连续下跌月数是5个月。而2005年以来，上证指数从未连跌超过3个月。据此推测，已经连跌3个月后，上证指数本月收阳值得期待；即使本月不收阳，9月成为月线级别低点则几乎是“囊中之物”。也就是说，8、9月份股市将很可能出现下半年较为明显的次级或者中级的上涨波段（是否反转有待观察）。

  从周线的周期规律来看，8月最后一周前后将是最值得关注的中短期时间之窗。图示77周对称点指向的7月23日当周见底（误差一周）目前依然有效，但由于浪形、通道、形态、缺口等其他技术特征未形成“多维和谐共振”，因此2100点低点后市被跌破的概率偏大。如果上证指数短期内跌破2100点再创新低，则未来一至两周出现周级转折概率也很大，原因是8月底那周C浪时长92周正好等于A浪时长46周的2倍，而且下周是深综指2005年底部之后的第360周。考虑到正负一周的误差，下周即应进入“戒备状态”。

  根据和谐共振法则，时间之窗要与技术形态、浪形、指标等其他技术特征形成共振，才能生效。如果与基本面、政策面形成共振，那么时间之窗引发变盘的概率更大。那么，目前其他技术特征又如何呢？

  根据艾略特波浪理论，笔者认为上证指数目前首选数浪方式如图所示，5月初至今运行大C浪之第（5）中浪，而本周的跌浪，则是（5）浪中的第v小浪，即近期的跌浪很可能是中长期跌浪的“最后一跌”，如果上证指数下周继续下探创新低，则浪形与上述的92周周期形成“共振”。而根据艾略特波浪理论，如果3浪延长，则5浪倾向于与1浪等长，如此可推测（5）浪目标在2050点附近。

  另外，如果以上证指数6月25日的缺口作为中继缺口测量，则上证指数的下跌目标在2068点。而从附图可以看到，上证指数最近2年多以来的中型下降通道下轨，目前大致在2070点附近。

  综合以上分析，除非下周开始上证指数在重大利好刺激下，出现小概率事件，连续上攻突破2150点甚至2170点，否则上证指数将在未来一两周在2050点至2070点一带形成时间周期、空间、波浪、通道、缺口等技术特征形成的“多维和谐共振”，策略上，这种技术上的“多维和谐共振”可作为大盘转折、变盘从而形成重要拐点的充分条件。

  短期内的变数可能在于货币政策。由于今年2月18日和5月12日两次降准，时隔3个月后的本周末是年内第三次降准的重要时间之窗，因此这可能是大盘短期内最重要的变数。即使下周初因为降准，大盘出现短暂反弹，但如果上证指数反弹不能站稳2150点之上，则很可能再次下跌考验2100点整数关，并在2050至2070点区间完成关键探底，即以上的“多维和谐共振”有望形成，并因此引发中型以上级别的重要底部。