证券时报多媒体数字报

  问：什么是网上、网下发行？具体方式有哪些？对网下发行有什么限制性规定？

  答：网下发行是指发行人及主承销商向询价对象进行询价配售的部分，不论主承销商通过自己的簿记系统还是通过交易所网下申购电子平台进行询价和配售，均称网下发行。

  网上发行是指发行人及主承销商通过交易所的竞价交易系统向公众投资者发行股票，网上投资者以确定的发行价格申购和缴款，最终以摇号抽签的方式确定投资者的获配股数。

  采用询价方式发行的，对于网下发行的限制性规定包括：1）只有初步询价开始前完成在中国证券业协会备案的配售对象方可参与网下询价；2）配售对象只能够选择参加网上或网下申购一种发行方式；3）每个配售对象拟申购数量之和不得超过网下发行股票数量，同时每一个申购价格对应拟申购数量均不低于网下发行最低申购量；4）初步询价提供有效报价（即报价高于确定的发行价格区间下限或高于发行价格）的配售对象才能参与申购，且申购数量之和不得低于初步询价阶段进入价格区间部分的拟申购数量。