证券时报多媒体数字报

  见习记者 张欣然

  被银证票据业务急速催肥的券商资产管理规模，近日面临大幅缩水的威胁。

  “票据业务最好的时代已经结束，现在券商争夺票据业务也是没有办法的办法。”一位大型券商资产管理负责人表示。

  6个月是道坎

  所谓银证票据业务，指商业银行委托券商定向管理表外资金，券商用这部分资金买断属于表内资产的银行承兑汇票。此前，信托公司靠着此项业务，管理规模在两三年内得以迅速发展，券商资管试图效仿从中获利。去年年底，不少券商资管开始涉足银证票据业务，从而获得资金管理规模的爆发式增长。据统计，截至今年6月30日，券商受托管理资金本金总额从半年前的2819亿元，飙涨至4802亿元，增幅高达70%。

  在这资产规模急速扩容背后，不少券商相关业务负责人近日感受到沉重压力。上海某券商资管业务人士表示，“靠票据业务扩大资产规模是有一定风险的，上半年靠银证票据业务充大规模，如果下半年找不到票，规模将会面临急速缩减的危险”。

  证券时报记者调查获悉，目前做银证票据业务的通常是一些资管规模偏小的券商。“无非是想提升行业排名或是行业知名度，有的是为了完成年初公司设定的规模指标。”某券商资管负责人称。

  据了解，银证票据通常有时间限制，一般为3到6个月。这也意味着，在银证票据到期后，券商资产规模也将面临萎缩的危险。

  “银票到期再另想办法，或继续接着找票。”一位券商票据业务人士透露，“目前资产规模都是按年度计算的，当务之急是先要完成今年的规模指标”。

  事实上，券商开展银证票据业务除了面临时间限制的危机外，同时在银行的不断打压下，通道费从原有的3%下滑至0.1%以下。

  上述券商资管人士称，票据业务最好的时期已经过去，在信托公司这块业务被叫停之后，券商再开展票据业务实际上是在收拾残局。

  券商意图所在

  面对如此困境，券商资管为何还要通过银证票据业务做大资产规模？

  近两年，券商资管业务受市场影响，产品规模越发越小，产品赎回量大幅提升。而在创新规则明朗之前，目前很多券商资管人士都表示，做银证票据是无奈之举。

  “不论是获取6万亿保险资金托管资格，还是开展新业务，或是行业排名，规模大小一定是最重要的考核因素之一。”上海某券商资管负责人表示。

  今年7月，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》明确规定，券商开展保险资金委托投资必须符合的两大条件之一，则是要求过去一年集合理财业务管理资产规模不低于50亿元，或受托管理总资产规模不低于100亿元。

  不少业内人士表示，券商资管开展银证票据业务是希望在新发产品规模和业绩受限时，能通过扩大资产规模获取开展新业务的资格。“通道费多与少并不重要，也不指望通道费赚钱，规模冲上去了，其余的就只是水到渠成的事。”某大型券商资管负责人称。

  不少业内人士称，在监管部门未正式叫停银证票据业务之前，券商并不会放弃该块业务，虽然利润率低，但对券商而言有钱赚就是好业务，同时还能“催肥”资产规模，双赢之事何乐而不为。