证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 潘玉蓉

  “注册资本5亿元以下的期货公司都想增资。”一位期货公司高管日前对证券时报记者表示。

  近期，至少有5家期货公司高管向记者证实已经启动增资程序。增资队伍中，不仅有中证、招商、东海等券商系股东加码旗下期货公司，金瑞、五矿、万达等实业系期货公司也在寻求扩容。增资的主要目的，除了缓解保证金增长带来的净资本压力，不少期货公司表示，增资的重要目的也是为了备战期货资管（CTA）业务及谋划上市。

  保证金涌入带来压力

  今年以来期货市场客户保证金存量出现明显升势，数据显示，7月底已经突破1800亿元，较今年年初的1500亿元出现了约300亿元的净流入。

  期货保证金的快速增长，使得期货公司业务受净资本的约束效应开始显现。按照《期货公司风险监管指标管理试行办法》，期货公司净资本不得低于其所吸纳客户保证金总量的6%，实际操作中以7.2%为预警线。据此估算，1800亿元的保证金规模需要消耗期货公司130亿元净资本，才能满足监管需要。而现状是，多数期货公司的净资本并不富余。记者从中期协公布的2011年期货公司财务数据中看到，160家期货公司中，约七成期货公司净资本在2亿元以下。

  “虽然目前尚能满足监管要求，但随着新期货品种不断推出，资本金的需求必将增大。否则一旦出现个别较大的穿仓事件，期货公司抗风险能力将受到考验。”一位期货公司高管对记者表示。

  业务扩容的预期，令期货公司增资愿望一再高涨。如果说上一轮增资目标使行业大多数期货公司注册资本冲上1亿元门槛，这次增资目标则是5亿元。7月31日，证监会发布了《期货公司资产管理业务试点办法》，要求期货公司试点资管业务的注册资本门槛必须达到5亿元，于是5亿元成为众多期货公司的增资目标。“我们增资就是为了备战CTA业务。”一位券商系期货公司副总表示。

  证券业加码期货业

  今年上半年，期货领域在监管方面新动作颇多，期货公司的利润增长也较为可观，部分期货公司已经成为母公司重要收入来源。比如东北证券，据其半年报披露，上半年归属母公司净利润为1.23亿元，公司持有96%股份的渤海期货，上半年实现营业收入5205万元，净利润达862万元。

  随着券商系期企成为母公司越来越重要的利润来源，券商增资期货公司的样本逐渐增多。

  今年5月底，中信证券公告董事会同意对中证期货增资7亿元，增资后中证期货的注册资本将由8亿元增至15亿元，成为行业龙头。此举被视为证券业加码期货行业的标志性事件。

  随后的6月份，刚上市不久的西部证券传出向西部期货增资1.2亿元的消息，使这家中小型的期货公司注册资本增加至2亿元。8月15日，招商证券也公告，同意对招商期货增资1亿元，增资之后招商期货注册资本金为4亿元。另据记者了解，东海证券旗下的东海期货也计划将资本金由2.65亿元增加至5亿元，以备战资管业务。

  记者查阅证监会行政审批进程公示表发现，截至8月17日，华西期货、国海良时期货、中证期货、瑞达期货均在申请变更注册资本；南证期货、乾坤期货、云晨期货、创元期货、上海良茂期货、万达期货则提出了变更注册资本及5％以上股权申请。

  实业系期企正赶超

  股指期货的出台，让券商系期货公司脱颖而出，而期货资管业务的放开，则让实业系期货公司看到了赶超机会。

  此轮增资队伍中，实业系期货公司不占少数。据记者了解，金瑞期货增资计划已经启动，注册资本金有望从2.04亿元增加到6亿元；五矿期货资本金则有望由5亿元增至10亿元；万达期货的增资、扩股正同步进行，完成后公司的注册资本将从2.4亿元增至2.98亿元。目前业内注册资本金在10亿元以上的仅有广发期货和海通期货。

  在资金来源方面，实业系期货公司主要依靠的是股东增资，或由集团的投资公司、财务公司入股。而一些期货公司为筹备上市，也正准备积极引进战略投资者，打破独资控股局面。