证券时报多媒体数字报

  招商银行（600036）

  评级：增持

  评级机构：华泰证券

  集团业绩保持平稳态势。2012年上半年实现净利润233.77亿元，同比增加47.77亿元，增长25.68%，实现平稳增长，但该增速较一季度环比回落了6.48个百分点。同时，业务规模稳步增长、收入结构继续优化。截至报告期末，集团总资产达到33227.01亿元，比年初增加5277.3亿元，增长18.88%；各项存款24564.36亿元，较年初增长10.65%；各项贷款17839.03亿元，较年初增长8.7%；集团实现营业收入571.19亿元，同比上升24.02%，其中净利息收入的占比为76.4%，同比降低1.15个百分点；非利息净收入的占比为23.6%，同比增加1.15个百分点。

  目前压制银行板块估值的主要因素，在于市场担心利率市场化对银行息差的影响和因经济增速下滑对资产质量的担忧。作为股份制银行中的龙头企业，公司基本面较为优异，预计2012年公司业绩将继续保持良好增长，在估值上具有安全边际。

  永清环保（300187）

  评级：增持

  评级机构：湘财证券

  公司上半年实现营收2.44亿元，同比增长47.62%；实现归属母公司的净利润为3308万元，同比增长165.02%。其中，重金属土壤修复业务实现营收7080万元，占比29%，实现净利润约1900万元，占比约57%，该业务开始成为公司重要的收入和利润来源。

  公司的离子矿化稳定化技术于2012年7月22日通过湖南省科学技术成果鉴定，并已申报相关专利。该技术的原理是利用离子矿化稳定剂与污染土壤中不稳定的重金属离子发生矿化反应，使其生成自然界存在的多种重金属矿石晶体，避免进入生态系统。这一技术对单一、复合型重金属污染土壤治理具有显著的修复功效，可有效降低土壤各种重金属的迁移。该技术已应用于湖南永兴县历史遗留废渣及周边污染场地土壤固化/稳定化处理工程，修复后的土壤重金属浸出浓度低于国家标准。为此，公司将投资3000万元成立全资子公司用于药剂生产，预计可在年底前投产。目前国外已有几家药剂生产企业进入国内市场，但价格相比公司产品高1.5倍以上。此外，由于湖南省还没有专业生产土壤修复药剂的企业，该公司的成立将填补湖南药剂市场的空白。

  聚光科技（300203）

  评级：审慎推荐-A

  评级机构：招商证券

  聚光科技上半年实现每股收益0.12元，业绩符合预期。公司收购的北京吉天带来了新的实验室分析仪器业务，促进了成长。未来公司一方面将持续加强研发，另一方面也将继续收购扩张战略，能够快速切入新市场。

  2011年9月，公司收购了北京吉天，带来的实验室分析仪器业务对公司2012年上半年业绩提升有重要贡献。此外，公司安全监测系统、运维服务也保持了20%左右的增长。工业过程分析系统受宏观环境影响，收入增长偏缓。而环境监测系统虽然订单形势良好，但受结算进度影响，收入同比下降，尚未体现环境监测市场启动带来的增长，随着政策规划的逐渐落实，未来环境监测系统收入的增长将有望恢复。

  我们预计公司2012~2014年每股收益分别为0.51元、0.66元、0.82元，目前对应2013年市盈率估值为22倍，相对合理。

  四方达（300179）

  评级：谨慎推荐

  评级机构：长江证券

  四方达半年报显示，报告期内公司实现营业收入5929万元，同比增长13.02%；营业成本3689万元，同比增长28.21%；实现归属于母公司净利润1719万元，同比下降5.31%；实现每股收益为0.20元。

  公司二季度营业收入与成本同比环比均增长，折旧上升导致成本增幅较大：在募投项目逐步投产的同时，公司积极拓展销售渠道，市场订单增多，上半年公司营业收入同比继续增长。其中，公司二季度营收同比增长13.74%，与一季度基本持平，基本扭转了去年以来持续下降的趋势。不过，由于新厂房和设备的投入使用，折旧费用的上升导致上半年营业成本同比增幅明显上升，并且这一影响集中在二季度发生，具体细节有待进一步验证。 （晓甜 整理）