证券时报多媒体数字报

  见习记者 李桓

  扩大询价队伍、实行网上网下双向回拨、设置25%发行市盈率红线等，新股发行规则显然已越来越多，也越来越复杂。

  新股发行定价去繁就简，就是要坚定不移地坚持市场化原则。坚持市场化，这不仅是中国资本市场发展的基础，也是最近几轮新股发行体制改革的前提。增加网下机构申购供给量、扩大询价队伍、取消网下申购3个月锁定期，应该说，近期推行的发行体制改革，在市场化道路上跨出了铿锵有力的步伐，取得了很好的效果，但是，面对未来依然很长要走的路，市场化依然需要贯彻始终。

  新股发行定价去繁就简，就是要尽可能去掉行政干预。毋庸置疑，中国国情决定了证券市场有其特殊性，这就对市场监管者提出了更高的要求。体现在新股发行定价上，尽管某些“一刀切”式的做法短期内可能会起到很好的直接效果，但从长远看，则不利于证券市场的健康发展，也不利于中国证券市场与国际市场的融合。

  去繁就简的第二层意味，就是要站在完全公正立场上，给参与各方完全的“三公”待遇。作为决策者的相关监管部门，应该站在公正的立场上，以裁判员的身份制定相应规则，并严格监督各方对游戏规则的执行。

  去繁就简的第三层意味，就是要不断完善游戏规则，封堵制度漏洞。新股发行市场一些新情况和新现象层出不穷，现有的规则可能已不能完全适应新市场，这就需要对规则进行修订，封堵规则漏洞，制定出更完善的和更符合实际的游戏规则。

  新股发行定价去繁就简，就是要拿出“牛”的韧劲去破旧立新。笔者个人以为，新股发行市场的一些规则，不能局限于细枝末节的修修补补，而是要从源头考察该制度是否有必要存在，是否阻碍了新股发行市场的发展，只有如此不断反思，才能让制度效果永续。

  新股发行定价作为证券市场一项基础性功能，牵一发而动全身，所以每一项制度的修订，每一项新规则的出台，除了充分征询市场各方意见，还需问问该制度是否有必要、是否符合市场化方向、是否属于行政干预、是否兼顾了“三公”、是否可以更简洁一些。只有如此，制定出来的规则才会切实可行。