证券时报多媒体数字报

  对于信托公司而言，将信托产品平民化可能不算一个好的选择。

  从某种程度上说，信托产品平民化，其带来的结果只会是弱化当前信托行业整体客户群的风险承受能力。

  证券时报记者 张宁

  在银行理财产品收益降低、股市行情低迷的情况下，高收益的信托产品所带来的财富效应，已经使越来越多的普通投资者希望加入这一理财热潮中，但动辄百万元的购买门槛，并非普通投资者能够企及。

  信托产品能否降低投资者参与的高门槛，让更多投资者分享信托财富管理的高额回报，成为近日部分业内人士讨论的重要议题。

  信托平民化之争

  中信信托董事长蒲坚近日在公开场合表示，中信信托将奉行“无边界服务，无障碍运行”的经营理念，成为《信托法》规范下的“综合金融解决方案的提供商、多种金融功能的集成者”，并希望将信托产品推广到普通投资者。

  平安信托产品研发部总经理金智勇认为，“对于信托公司而言，将信托产品平民化可能不算一个好的选择。”

  金智勇表示，从某种程度上说，信托产品平民化，其带来的结果只会是弱化当前信托行业整体客户群的风险承受能力。一般来说，中等收入投资者并不具备高端投资者的风险识别能力，或者说不具备对信托产品充分的风险意识，这一群体往往很难接受损失的出现，信托公司因此难以为普通投资者提供更复杂、更高级的产品。而在销售端，如果没有当前合格投资者制度的保障，就很难制止销售人员在利益驱使下将一些复杂的高风险产品推介给普通投资者。

  事实上，目前投资信托的高端客户也非常注重风险防范。据介绍，从平安信托日前对现有的15000名高端客户的调研显示，当前投资者表现出对风险厌恶，对固定收益类产品需求度最高。如货币基金、债券基金和股票质押衍生出来的固定收益类产品销量非常大。

  布局权益资产

  从上半年信托发行市场的情况看，固定收益类产品供不应求。目前已有信托公司开启在权益类资产方面的布局。金智勇表示，该公司下半年将会把开拓的重点放在私募股权（PE）投资、房地产信托投资和资本市场创新投资等领域。尤其是房地产信托，随着信贷政策的松动，开发商的融资环境已经有所改善，由此降低了房地产信托融资业务的整体风险。

  不过，对于近两年市场发行较为红火的艺术品信托，金智勇则表示要敬而远之。在他看来，目前国内的艺术品信托市场并不规范，存在规模小，难进行公允定价、真实鉴定和妥善保管，难处置变现等主要问题。这些问题都使得艺术品信托难以成为标准化的金融产品。

  不过，金智勇表示，平安信托虽然目前没有发行艺术品信托产品，但是并不意味着不为客户做服务。事实上平安信托为客户提供了很多关于艺术品鉴赏和酒类鉴赏方面的培训，其目标则是从整体上提高客户品味和生活质量。

  金智勇预计，未来信托公司的产品体系就像一座金字塔。金字塔最底端存在数量最多的产品是固定收益类；上一层是资本市场和质押融资产品；再上一层是房地产类；最顶端则是PE产品。这些金字塔状的产品体系越往上产品收益越高、流动性越小、风险越大，基本涵盖了高净值客户的各种个性化投资需求。