证券时报多媒体数字报

  中国上市公司舆情中心 金立里

  中国股市风雨前行20多年，亿万股民心中的情感，远非“爱”“恨”二字能表。而近一段时期，股市积弱不振，市场持续低迷，跌穿“钻石底”，失望、焦灼等消极的情绪野藤般爬蔓。更为纠缠的，是投资者心中的无数追问：底在哪里？病根在哪里？希望在哪里？……中国股市还有救吗？该救吗？怎么救？

  正是因为这种爱恨交织，正是因为这种难割难舍，证券时报和新浪财经自8月10日起，牵头发起了“拿什么拯救你，中国股市”大讨论，以专家约稿、网友征文、微博讨论等多种形式，通过各方的广泛参与，凝聚全社会的共识，寻找为中国股市疗伤的药方。

  这场大讨论迄今已展开近半个月，获得了市场各方的积极回响。据中国上市公司舆情中心的观察，牵头的证券时报和新浪财经，分别在各自的网站上推出专题页面，证券时报更是以专版专题的形式，连发六期。而相关的文章和转载，已达629篇；参与讨论和出谋划策的业内人士达40余位，有曹凤岐、韩志国、华生、刘纪鹏等学者专家；有李迅雷、邱国鹭、徐建平、但斌等券商基金的职业投资人；也有苏渝、叶檀、钮文新、侯宁、宏皓等知名评论员。在微博这个开放的平台上，投资者所迸发出的热情与智慧，更让人惊叹，相关的话题之下，参与讨论的微博数量已达数千条。

  问诊股市病因：制度缺陷

  对于股市持续低迷的病因，业内的专家和股民们，普遍都较为认可一个观点：股市制度仍然有许多缺陷。

  著名经济学家华生认为，证券市场的低迷一部分跟内外经济有关，更大部分原因是制度缺陷。中央财经大学证券期货研究所研究员宏皓对此补充道，股市低迷的深层原因，一方面是股市“圈钱市”的定位错误，同时，也是经济问题在股市的集中反应。网友“我俯瞰人生”也认为，这是20多年错误的指导思想造成的恶果，使中国股市从制度上、机制上根深蒂固地变成了“保护融资者”、无视投资者的市场，“不首先解决这个本质问题，就不可能有一个健康的股票市场。”

  救市方略：制度建设与改革

  那么，该拿什么来拯救中国股市呢？许多业内专家都提到了“制度建设”这一根本，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在讨论之始就在证券时报上刊文《加强制度建设，增强投资者信心》说，把制度建设好了，中国的市场就好了。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏也认为，股市新政要从根本制度入手。央视证券资讯频道执行总编辑钮文新则更进一步建言：制度推倒重来，顶层设计保护散户。

  改革势在必行。叶檀表达了对改革者的担忧：目前的股票市场改革，着力纠偏既有的扭曲的基础制度，建立正确的激励机制，比在一张白纸上建立股票市场更为艰难，改革者有可能过于激进，有可能有些理想色彩，但没有理想色彩就无法推进改革。她希望：“别让股市改革者腹背受敌，欲哭无泪。”

  而普通投资者的认知，或许并不如业内专家深刻，但他们的观点更为直接。他们更关心的，是“救市”中，对自身利益的保护。新浪财经的一项调查显示，超过三成的投资者认为，拯救中国股市，应加强投资者保护，打击内幕交易。其余投资者则在具体的措施上提出了看法，如放开新股发审，加速垃圾股退市，完善做空机制，强化债券市场，取消涨跌停板和“T+0”限制等等。还有网友指出，救市没这么麻烦，就需要两个字，诚信！

  是否需要救市也是个问题

  然而，同样有不少观点认为，中国股市并没有问题，即使有问题，政府“救市”也是一个非常危险的举动。有网友说，股市的本身就是涨涨跌跌，这是铁律，跌到底了自然会涨，股市规律和历史是不以一些人的愿望去改变的，也不需要任何人去救。“上次跌倒800多点，后来不是涨到6000多点吗，这才是历史。”

  中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立指出，经济结构不转变，救市恐将是徒劳。中国股市只是中国经济的一部分，股市怎么样，完全不是它自己的事。因此，严格说来，只有中国经济转轨了，中国股市才有救。只有上市公司奔“百年老店”而去，投资才能有盼头。除却这些，所谓的“拯救”不过是治治伤风感冒。

  慢牛投资公司董事长张化桥也警告：政府救市只能延缓痛苦的调整，必要的调整，救市只能给股民不切实际的、不能持续的期望和幻觉，实际上是丛恿股民当炮灰，“那是不够厚道的做法。”

  但无论如何，这一场热闹非凡的讨论，还是让我们看到了媒体、专家和普通股民对中国股市的爱与关注；也让我们看到了，尽管市场形势不尽如人意，大家仍然能够理性地看待，理性思考。正如证券时报评论员在评论《让理性的阳光照进资本市场》中，为这个拯救中国股市的大讨论开宗明义时写道：悲观止于理性，下跌并不可怕，可怕的是失去理性；股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性、建设性的意见建议。