证券时报多媒体数字报

  近期，地方版产业规划密集出台，涉及投资额动辄上万亿元。据不完全统计，7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元。对此，有分析人士担忧新一轮投资竞赛不利于经济结构调整，不能真正提升经济潜在增长率。

  今年上半年，我国GDP增速三年来首次跌破8%，中央把“稳增长”摆在了更加突出的位置，预期中的“4万亿2.0版”并未出台。而在“稳增长”的发展基调下，各地纷纷出台大手笔投资规划，取代了以往中央投资的主角地位，逐步形成地方性的“4万亿2.0版”。在中央政府默许的情况下，各地投资总规模迅速突破7万亿元，一场轰轰烈烈的地方投资“大跃进”即将上演。

  2008年中央推出的4万亿投资，虽缓解了金融海啸造成的经济衰退影响，在出口与消费陷入困境之时，依靠巨额投资的拉动效应，促使经济重拾高增长态势，但亦因此留下重大隐患。由于财政资金压力过大，无法支撑4万亿元的投资规模，最终依赖货币增发和银行贷款，导致地方融资平台负债一度高达10.7万亿元，并造成通货膨胀和产能过剩的后果。如果这次地方政府的投资“大跃进”得以成行，那么可以想见，未来将重复4万亿的悲剧，催生出更大的债务危机。

  从各地公布的规划来看，各地依然是想靠投资收获政绩成果，渡过眼前的经济下行难关。与之前的4万亿投资不同的是，现在财政与国企均无钱可投，银行也受困于贷款风险，不敢再次大规模放款。于是各地纷纷将目光转向民间资本，出台各种鼓励性政策，试图将投资增长的筹码押注其上。

  但是，在各垄断行业的进入门槛尚未彻底放开，对私有产权保护力度不够的情况下，有多少民间资本敢冒险试水？更何况，此前各地上演过的“国进民退”的负面效果至今未能彻底消除，民间资本害怕再次被套牢。无论是法律还是现实操作中，地方政府均缺乏对资本和产权的足够尊重，往往将其视为博取政绩的棋子，这种态度也令民间资本缺乏大规模进入的勇气。

  而地方政府的大规模投资规划，表面上看是为了配合中央“稳增长”目标，但由于其冲动式投资计划缺乏充分的论证，最终投资效率难以保证，甚至可能再次推升产能过剩风险。因此，面对经济下行趋势，需要遏制住地方政府的投资冲动，须知“稳增长”不能靠大规模投资，应从减税、创新、产业升级、改善民生等多方面入手，将经济结构调整、提高生产效率放在重要位置上，从而实现高质量的经济增长模式。