证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 郑晓波

  证监会近日发布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法》，向社会公开征求意见。这意味着我国上市公司员工持股计划即将开始。对此，市场人士、华夏基金管理公司市场部总经理周林林昨日对记者表示，员工持股计划的推出对于基金行业是有利的。法律专家、中国人民大学法学院教授叶林则认为，员工持股计划有利于改善上市公司治理结构。他还提醒上市公司推出该项计划时一定要提示风险，因为计划实施，职工也要承担股价波动的风险。

  根据安排，员工持股计划采用选任独立第三方机构的管理方式。管理机构由当事人在信托公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司以及其他符合条件的资产管理机构中选择。

  对此，周林林表示，作为市场上专业的投资管理机构，基金公司在员工持股计划的管理上具有一定的优势。她说，员工持股计划和基金公司现有的特定客户资产管理业务较为相像，基金公司的管理经验和已经取得的成绩将是取得员工持股计划管理资格的一大优势。

  她表示，华夏基金管理公司高度重视员工持股计划这项业务，目前公司已经在积极准备前期工作，包括开发相关系统，产品和团队也进入深度准备状态。“对这项业务，我们充满期待。”周林林说。根据规定，员工持股涉及的股票总数为不超过总股本的10%。根据目前我国资本市场总市值进行估算，即使不按10%而按5%计算，对资产管理机构增加的业务量将超过万亿。

  叶林表示，员工持股计划是上市公司自主行为，因此还需上市公司根据实际情况推进。在他看来，员工持股计划是员工工资和奖金某种形式的转化，是一种财富的运用形式，其好处也是显而易见的：员工持股计划有利于公司和职工利益的连接，客观上也稀释了上市公司股权，对我国上市公司治理结构的改善也是有利的。

  但叶林也提醒上市公司管理层及有关员工，如果实行员工持股计划，上市公司一定要提示风险，应当告诉员工，这是一项有利益也有风险的机制，员工也是要承担风险，不是包赚不赔的行为。叶林进一步表示，虽然不能把员工持股计划单纯地看做是救市措施，但在当前，这项政策的推出有利于增量资金进入二级市场，因此客观上对股票估值将产生影响，因而也可以看做一个利好。

  周林林也认为，在目前市场估值比较低的情况下，推出员工持股计划，短期看对二级市场将产生积极意义，长期看对培育机构投资者也具有很大的促进作用。她进一步表示，员工持股后，员工成为股东，其工作积极性将大为提高；而员工持股将分散上市公司股东构成，有利于改善公司法人治理结构，也有利于员工参与公司决策，提高上市公司决策水平和质量。

  叶林还表示，创新型企业和与中介机构沟通较好的企业有可能率先实施员工持股计划。他强调，员工持股计划的实施还需要解决两个问题，一个是员工获得股票的价格；另一个是税收问题，财税部门在员工持股计划的所得税问题上应该给予减免或者递延的优惠措施。“这在国外是很常见的做法。”他强调。