证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李东亮

  证券时报记者获悉，昨日中信证券等11家券商已将转融通相关合同送达证金公司，并按照20%的保证金比例将保证金提交至证金公司开设的保证金账户。

  多家转融通试点券商高管表示，这标志着转融通推出前的准备工作已全部就绪，预计各试点券商均能在本周五前即可从证金公司借得资金，每家券商初期可获得的转融通额度约6亿元。

  周五前启动

  《转融通业务规则（试行）》和《转融通证券出借交易实施办法（试行）》近日已分别发布。业界表示，这标志着转融通试点已经实质启动。依据相关要求，由于证金公司与券商之间的相关合同尚未送达证金公司，且券商的担保品未提交至保证金账户，因此券商不能从证金公司借得资金。

  不过，记者从多家券商处获悉，这两项工作昨日已经基本完成。多家转融通试点券商高管还向记者证实，送达合同和提交保证金这两项工作完成后，转融通推出的各项准备工作已经就绪，只等监管层一声令下，周五前各券商即可从证金公司取得获批额度以内的资金。

  记者获悉，转融资推出初期，每家券商将获得约6亿元额度，尽管获批额度显著低于预期，但各试点券商还是表示欢迎。一位不愿具名的券商高管表示，能获得这项新业务的试点资格，足以证明该公司的各项实力已进入行业前10位，6亿元额度能够满足公司对资金的需求，毕竟首批获得转融通试点资格的都是大型券商。

  增加流动性仍需时日

  在转融通推出初期，转融资先行、转融券待定已板上钉钉，这在一定程度上缓解了市场对于转融券的恐惧。但中信证券等11家首批转融通试点券商共获得70亿元左右的额度，在业界看来，这意味着转融资为市场注入流动性仍需假以时日，尚待更多中小券商获得试点资格，并由大型券商继续消耗掉一部分自有资金。

  国泰君安研究员蒋瑛琨表示，长期看，转融通将活跃A股交易，增加市场流动性，改变投资者过于依赖股价上涨的单边盈利模式。但短期内将对市场流动性影响有限，甚至可能对投资者产生中性偏负面的心理影响。

  蒋瑛琨对此解释称，一方面，在转融资业务开展初期，证金公司自有及筹集资金能力有限，可供借出的资金将显著低于此前市场过于乐观的预期；另一方面，在转融资推出之前，部分大型券商可供融出的自有资金已达百亿元规模，而目前两融余额不足700亿元，可见大型券商对资金的渴求程度比较低，这将削弱转融资业务为市场注入流动性的能力。

  不仅如此，蒋瑛琨还表示，沪深交易所关于证券出借业务相关规定的发布，预示着转融券的推出尽管要晚于转融资，但依然可期。根据海外经验，证金公司在融券业务中的参与度将明显高于融资业务的参与度，例如日本证券金融公司在融券业务的参与度高达50%以上，而在融资业务的参与度则不足30%。