证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗克关

  所谓知己知彼，百战不殆，但眼下不少机构的债券研究员却面临着市场指标缺失的尴尬。

  证券时报记者了解到，由于常年整理披露全国商业银行票据直贴利率的中国票据网近期暂停数据更新，在业内引发了一系列连锁反应。“万得资讯（Wind）对这个利率是每日自动抓取的，自8月16日票据网站暂停更新以来，Wind数据的确有一段时间没有更新。”一位不愿具名的券商研究员称。

  暂停更新的Wind数据，直接体现在了机构的研究报告之中。记者注意到，尽管眼下临近传统的月末资金价格波幅最大的时刻，但很多券商研究报告中均称“票据直贴利率本周没有变化”。

  指标缺失

  一位名为“三叶帆投资”的新浪微博注册用户日前爆料称，“1个月前中国票据网倒闭了，于是Wind就不更新票据贴现利率数据了，结果不少券商债券研究报告里引用的票据贴现利率也1个月没变。”这位用户接着调侃道，“那些年薪百万的研究员天天拿着不变的数字点评来点评去，还画出了各种预测曲线，这事儿，坑爹么！”

  记者经过调查证实，所谓中国票据网“倒闭”属误传。实际情况是中国票据网近期面临互联网牌照年检，自8月16日起停止了票据贴现利率数据的更新。该网站工作人员称，该网站拿到新牌照后将于9月初恢复利率的每日发布。

  尽管如此，相关数据的暂停更新还是直接影响到了数据使用方，每日抓取该指标的Wind资讯即被迫寻求新的信息提供源。“我们目前使用的是一个新的合作方的数据。” Wind资讯工作人员称。

  记者在Wind资讯中看到，在8月16日中国票据网暂停更新数据之后的次周，也即8月20日起尽管仍有数据记录，但一周之内数据并无变化。而在笔者随机抽取的数份券商固定收益和资金市场研究报告中，亦称在8月20日至8月24日的时间段内“票据直贴利率没有变化”。

  市场变化

  临近月底资金面紧张之时，代表商业银行短期信贷松紧程度的票据直贴利率果真“一周都没有变化”吗？很显然不是。

  一位大型股份行票据中心负责人对记者表示，8月20日以来该行票据直贴价格还是呈现变化的。“月初是下降的，中下旬开始上升，这周又开始下降了，波动还是有的。”该人士很明确地表示。

  这一走势与上海银行间同业拆放利率（Shibor）6月期的价格变化极为趋同。根据Shibor网站给出的数据，6月期Shibor在8月21日以后呈现单边下降的趋势。而在此前两天，同期限资金价格曾短暂上升。

  这显然意味着，笔者此前抽样的券商固定收益研究报告中关于票据直贴市场变化情况与市场是完全脱节的。实际情况是，8月中下旬票据直贴利率先升后降，而并非在一整周内“没有变化”。

  而更加值得关注的是，由于票据直贴利率的变化区域性特点较强，各家银行之间也可能因政策不同而有较大差异。国内目前仅有中国货币网对外发布每两周更新的“长三角票据贴现指数”，相关数据主要靠经营票据信息撮合的网站整合归类并发布。

  “这意味着，那些经营票据撮合业务的网站掌握了最贴近市场的信息，而这些数据来源被切断，研究员们对整个市场的变化情况就只能两眼一抹黑。”某股份行资金交易部人士称。