证券时报多媒体数字报

  改革开放，股市诞生。那时放开涨跌幅限制，是促进股市平等交易的一个伟大壮举。

  不知何时起，我们的管理层开始变得谨小慎微，是何等担心看到股价剧烈波动！譬如，把T+0改为T+1，设立10%的涨跌幅限制，限制股民并不违法的账户交易，甚至还想到设立所谓警示板把涨幅限制在1%等等。所有的举措无一不在暗示：目前的股市散户占大多数，散户不成熟，容易上当，所以必须进行价格保护限制。

  表面上看，价格保护也好，限制交易也好，都是为了保护不成熟的散户。“愿望很丰满，现实很骨感”，如今几乎所有的散户、基民的股票账户资产都面临严重缩水。请问：有多少散户被保护了？又有多少散户真正成熟起来了呢？

  不要把散户当孩子看！这是一个非常严肃的命题。

  第一，管理层、机构、个人都必须建立在平等的基础上。任何新制度推出或旧制度的改变，应该采用投资者听证会和网络投票相结合的方式。

  第二，大起大落，是证券市场的基本特征。A股市场如此，世界其他股市何尝不是如此？亚洲金融危机、美国次贷危机、欧洲经济危机，股价动荡何等剧烈！AIA、通用汽车面临困境时，股价一夜间跌幅90%，瞬时沦为仙股。重组成功后，一日之间，暴涨100倍！管理层没必要管理股价，因为股价波动，是投资人对未来的预期。目前是绩差股，未来未必一定业绩更差；目前是绩优蓝筹股，将来业绩未必一定会更好。股票价格究竟是多少？市场长期波动会自然给出答案。

  第三，我们的管理层很累！但往往是“吃力不讨好”。原因就在于管得过宽，股价群体性波动很难监管，也没必要监管。股价连续大涨，属于非正常交易，限制账户交易；但股价长期下跌，为何没看到限制账户？现行的法律制度必须严格执行，无论是管理者还是投资者，如果发现发行和交易期间的违法犯罪现象必须而且只能走司法途径：罚款、起诉、审判。

  管理层的定位究竟是“父母官”还是“公仆”？笔者以为都不是，各方平等才不至于导致严重失衡。