证券时报多媒体数字报

  刘巧玲/制图

  证券时报记者 凡奇

  近一个多月来，一直处于舆论风口浪尖的红阳能源（600758）及其大股东沈煤集团似乎平静了很多。原因是在证监会辽宁监管局的监督下，沈煤集团未完成的股改承诺终于有了明确的完成时间。投资者在痴心等待六年后，沈煤集团承诺两年内将优质资产注入红阳能源。

  长达六年的“两无”承诺

  7月27日，红阳能源公告，公司收到《中国证监会辽宁监管局行政监管措施决定书》，随即向公司控股股东沈煤集团进行了转达。沈煤集团表示，集团已责成有关领导和专门人员负责落实向红阳能源注入优质资产的承诺，沈煤集团将加快相应资产的整合，努力创造条件，力争用两年时间完成相关承诺。

  这一份看起来非常厚重的承诺，投资者等待了六年，并且是在监管部门的监督压力下作出的。

  六年时间，很多事情都可能改变；六年时间，也耗费了很多投资者等待的热情。

  时间追溯到2006年7月，时称“金帝建设”的红阳能源正在进行股改。据记者了解，当时为了顺利完成股改，保荐机构给对资本市场情况与规矩颇不熟悉的沈煤集团支招，在股改方案中作出了承诺：“为促进金帝建设做大做强，有效保护上市公司及全体股东的长期利益，沈煤集团将在未来一段时间内适时向金帝建设注入优质资产。”

  这个看起来相当诱人的注资承诺，让投资者一等就是六年。接受记者采访的业内人士及投资者表示，这根本就是一个“两无”承诺，既没有承诺的具体内容，又没有完成承诺的具体时间。

  有意无意中，沈煤集团给投资者画了一张“饼”。据了解，这张“饼”的内容应该是煤。

  一位非常熟悉公司情况的人士对记者表示，沈煤集团曾表示将集团旗下的煤炭资产注入红阳能源，但迟迟没有动静。后来，沈煤集团又想将煤炭资产单独拆装上市。

  在等待和期盼中，这张“饼”无法充饥果腹，而是不断消磨着投资者的耐心与期盼。六年后，正是辽宁证监局的反复约谈、质询、督促，要求沈煤集团尽快履行承诺，给市场和投资者以交代。似乎是迫于压力，才有了沈煤集团六年之后的注资承诺。

  注资仍充满不确定性

  然而，细心的投资者发现，除了给出“两年内”这个具体的时间表，沈煤集团这一次的承诺仍然充满了不确定性。

  红阳能源公告称，沈煤集团要努力创造条件，力争用两年时间完成相关承诺。沈煤集团只表态“努力”、“力争”，伸缩性极强的词句似乎表明，资产注入依然充满变数。

  有证券分析人士表示，资产注入毕竟不是一件小事，只有将最合适的资产注入重组的公司，才能帮助公司做大做强。

  据了解，沈煤集团是辽沈地区一家非常有实力的大集团企业，集团资产很多，优质资产也不少，也正因如此，六年前沈煤集团才得以入主金帝建设。不排除这几年沈煤集团在反复考量与权衡，将哪块优质资产注入公司更合适。

  只是，考量的时间似乎太长。两年承诺兑现期，加上已经过去的六年，一个承诺横跨了八年。

  另据了解，根据红阳能源所处的电力、蒸气、热水生产和供应行业，结合沈煤集团现有的资产情况，也可以看出，沈煤集团将非煤业务注入上市公司的可能性不大，最有可能的是注入煤炭资产。

  红阳能源业绩每况愈下

  在长达八年的注资承诺中，掌握决策权的是大股东沈煤集团，而受伤害更多的则是红阳能源。因为注资承诺不兑现，红阳能源屡屡被监管部门和投资者询问质疑，股价也因此大幅波动，公司信誉及市场形象大打折扣。

  六年中，沈煤集团因无视承诺的诚信力，也自尝苦果。时至今日，沈煤集团持有的9109.75万股限售股份仍未解禁；沈煤集团下属公司多次谋划的海外上市计划也因为此事搁浅。

  股改完成后，背靠沈煤集团这棵大树，红阳能源这些年的生产经营情况却每况愈下。

  翻开公司的财务报表，可以看到，2007年，红阳能源净利润约为6698万元；2008年则大降65.91%，为2283万元；2009年净利润为2457万元，2010年则下降至1847万元，至2011年进一步降至1665元，而2012年上半年，净利润较往年同期下降38.61%，为792万元。

  相对于拥有40多家分、子公司，销售收入超过百亿元的辽宁百强企业沈煤集团而言，销售收入只有两亿多元的红阳能源，显得体量太小。

  有知情人士告诉记者，对上市公司的经营发展，沈煤集团基本不闻不问，上市公司管理人员要见到董事长、总经理都很难，更别说与投资者沟通了。

  如今，沈煤集团又为投资者开具了一张两年期的“支票”，但愿到时能兑换成真金白银。