证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 木鱼

  曾经三个月暴涨90%的杠杆债券基金从今年6月中旬开始进入调整期，特别是今年下半年以来调整幅度较大。天相统计显示，非配对转换的杠杆债券基金价格已平均下跌8.06%，主要原因在于4只杠杆债券基金价格大跌12%以上，拖累了该类产品今年下半年的整体表现。

  据悉，今年下半年以来价格调整最明显的杠杆债券基金是增利B，大跌22.91%，该基金同时是今年上半年价格上涨最多的基金，半年暴涨61.22%。

  折溢价率变化是增利B价格大跌的主要原因，今年6月30日时该基金溢价11.98%，到8月28日收盘，该基金变成折价6.39%，短短不到两个月时间折溢价率变化超过18个百分点。该基金价格下跌的另一个原因在于净值下跌，今年7月1日到8月28日该基金净值下跌6.87%，也是所有杠杆债券基金净值下跌最多的产品。

  聚利B、利鑫B和通利债B今年下半年以来也都出现了大幅下跌，下跌幅度已经分别达到了12.16%、12.45%和14.33%。

  值得注意的是，杠杆债券基金今年下半年折价率直线上升，近期已超过10%大关。天相统计显示，7月2日折价率为5.71%，7月5日折价率曾经跌破5%，为4.81%，不过随后折价率快速提升，到7月底8月初时曾一度超过10%，随后下降到9%左右，从8月22日到28日，折价率连续5个交易日超过10%，8月28日为10.29%。3月份之前也出现过折价率超过10%的情况。

  其中，利鑫B、添利B和裕祥B的折价率超过15%，分别为17.38%、16.59%和15.36%，这三只产品都是5年期限，距离到期时间比较长，折价率水平也比较高。聚利B、双佳B、万家利B、通利债B和丰利B的折价率也超过了10%。从净值表现来看，受信用债市场阶段调整的影响，杠杆债券基金今年下半年以来的平均净值下跌2.8%。

  业内专家分析，这些高杠杆的债券基金出现比较高的折价，说明投资者普遍对未来债券市场，特别是杠杆债券基金所重点投资的中低级别信用债市场，并不看好。

  不过，也有基金分析师认为，随着到期时间的临近和债券市场的发展，杠杆债券基金的整体投资价值值得关注，当信用债市场风险释放和折价率进一步走高时，投资者可以大胆买入杠杆债券基金，等待未来基金净值上涨和折价率下降所带来的双重收益机会。