证券时报多媒体数字报

  中国股市真正的问题只有三个：一是资本市场的发展缺乏战略定位和长远规划，侧重于为融资服务和过度的滥采滥伐；二是掠夺式的新股发行体制，使得圈钱机制始终难以破解；三是海量的大小非形成的高危的堰塞湖，随时可能冲垮整个资本市场。

  面对危机严重的中国股市，该出手时一定要出手！除了降印花税、降交易费、调整红利税、放宽QFII额度、引导保险金和养老金等长期资金入市、鼓励大股东回购、制定职工持股计划等措施外，还应该从三个方面痛下功夫。

  第一，控制总量。即制定资本市场发展的战略规划，保护资本资源。社会的资本资源是重要的，是宝贵的，是有限的，必须要进行保护性开采。要对企业上市融资的目的有一个全面深刻的认识。不是所有的企业上市融资都是为了发展，也不是所有的企业都需要通过上市融资才能发展。对于那些以提升财富为主要目的的企业，对于那些不能给投资者合理回报的企业，要坚决将其拒于资本市场的大门之外。要对企业上市融资的使用情况进行严密的跟踪监管，坚决打击以掠夺资本资源作为提升个人或机构财富的恶劣行为。泰国总理英拉说，我们不能像中国那样，以牺牲底层人民的利益来发展资本市场。难道我们自己对此就完全没有清醒的认识吗？我国自然资源掠夺式开采的恶果至今历历在目，教训不值得借鉴吗？

  第二，优化增量。即对发行体制进行彻底的改革应成为当务之急。如果质量不能保证，新股首发募资（IPO）未必不能暂停。事实上，新股发行节奏已明显放缓，除了某券商的一个保荐代表人意外遇难之外，并无其他大事件发生。发行制度改革，关键点就是破除圈钱机制。为此，必须清醒地认识到，券商从直投到保荐，再到承销，再到发行的“一条龙”式服务，正是“三高”发行的真正推手。而监管与审批合体、券商与审批共谋也是造就圈钱机制的重要体制因素。改革的任务就是要理顺各市场主体之间的责权利关系，在保荐、审批、承销、发售、监管各个环节建立起必要的防火墙。

  第三，分化存量。即根据市场原则科学解决大小非问题。认真追溯企业IPO的历史，就会明白，很多大小非就是为暴利和套现而来的。对于巨量的大小非，必须根据公平正义的市场原则加以解决。大小非和流通股东的利益是高度相关的，其减持必须要征得流通股东的同意。实行存量发行，或继续沿用股改时的措施，是完全能够解决这一问题的。

  （作者系新浪网友）