证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 曹攀峰

  价值1080亿的王老吉品牌回归后，广药集团制定了长远的“136战略”，其中最诱人的无疑是“打造以王老吉凉茶为核心的大健康产业，5年内实现年销售额300亿元，2020年实现年销售额600亿元”的目标。然而，对于上述愿景能否实现，资本市场的看法仍存在分歧。

  机构试探性加仓

  王老吉的回归点燃了一场疯狂的资本大戏。

  据证券时报记者统计，自5月份以来，国内最活跃的20家游资营业部，有10家曾参与炒作广州药业（600332）与白云山A（000522）。五矿证券深圳金田路、中投证券无锡清扬路等知名游资聚集地均参与其中。“近几年来，仅2010年5月对广晟有色（600259）的炒作可与其媲美。”某职业投资者称。

  但在游资们的狂欢中，却很少看见机构投资者的参与。总部位于上海的某公募基金研究员告诉记者，王老吉的品牌价值确实大，但囿于广药集团的国企体制，王老吉的未来经营存在极大不确定性，因此暂时予以规避。

  尽管该公募基金的说法在业内极具代表性。但记者发现，游资退去后，公募基金已在改变，并对广州药业进行试探性加仓。

  记者查阅发现，今年一季报时，仅有景顺长城基金旗下一基金持有广州药业141万股；而到了中报，已有32只公募基金产品和2只券商集合理财产品持有广州药业，共持有1340万股，是一季度持有股份的近10倍，占据广州药业的股本比例为1.6%。其中，融通基金、大成基金、汇添富基金等基金公司均有产品介入。

  “事实上，目前广州药业在外的流通盘已经不多，很多长线资金已经锁仓。”上述职业投资者表示。广州药业中报显示，相较一季度的6.2万人，二季度末，广州药业的股东人数仅剩5.07万人，减少了1万多人。

  当然，机构们的分歧也显而易见，观察9月13日白云山A的龙虎榜，当天最大的买入来自机构，买入2434万；而最大卖出同样来自机构，为2280万。短期关注装潢纠纷

  “广药集团的综合平台很强大，可以动员很多资源支持王老吉发展，而加多宝只是个单品公司，更容易产生风险。”某不愿具名的买方研究员表示。

  他认为，王老吉与加多宝的竞争最终要落实到渠道和经营层面，但对于投资者而言，很难看清楚真实且全面的经营状况。因此，他更关注双方的红罐装潢权纠纷案。

  据了解，目前，王老吉与加多宝关键纠纷有两个。一个是红罐装潢权纠纷案，广州和北京法院均已受理；另一个则是加多宝方面提起的第三份附属合同案件，目前中国国际经济贸易仲裁委员会已受理，该仲裁仍无最终结果。

  “目前我们在提管辖权异议的问题，希望将北京和广州的案子一起放在广州审理。”广药集团王老吉品牌发言人倪依东表示。谈及附属合同案件，他透露:“目前已经递交了材料，接下来要等待组庭，我们希望在组庭过程中，对该份合同的真实性进行鉴定。”

  “如果广药集团能把红罐装潢权纠纷的案件拿下来，那么，双方的市场竞争格局或发生根本性转折。”上述人士称。