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震荡市下的市场特征变化 2012-09-17 来源:证券时报网 作者:程涛
市场目前的运行特征仍然处于探底阶段,这反映了对宏观经济的悲观预期,但最近的反弹也说明了市场对维稳政策的期待和海外流动性宽松的预演。从年初以来,市场基本表现为消费和成长股的强势特征,经典消费品如白酒、医药、品牌服装等,类科技特征的TMT 板块都有上佳表现,这都给投资者带来了结构性机会,似乎消费品的投资可以脱离经济周期,自我运行,但消费品基本面虽然呈现弱周期的特征,但仍然会有周期波动。同时,市场风格的变化很大程度来自于经济周期的变化,消费品及成长股的投资者也需要观察周期的变化对风格的影响。 宏观层面看经济周期一般会观察同步指标,而周期股的投资特征需要跟随市场预期的变化来决定,因此,把握预期变化成为周期品乃至消费品的投资关键。但这里我想指出的是,在震荡市特别是弱势震荡的格局下,观察市场利率的变化是最为重要的,其次才是周期行业的先行量价指标。 (作者系农银策略价值股票、农银中小盘股票基金经理) 本版导读:
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