证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程俊琳

  “现在上市公司研究特别不好做，如果推荐给基金经理的标的出现问题，全年考核成绩就不可能会好。”

  胶囊、奶粉、黄酒……“黑天鹅”事件在今年上半年尤为密集，作为专业投资者的公募基金也频频“中招”。基金踩雷，受伤的并不仅仅是基金经理，研究员境遇似乎更为艰难。证券时报记者了解到，由于今年以来上市公司各类负面信息频发，基金公司的行业研究员日常工作“风险”加大。

  “现在上市公司研究特别不好做，如果推荐给基金经理的标的出现问题，全年考核成绩就不可能会好。”一位中型基金公司研究员感叹工作难做。“地雷太多，同行们都异常谨慎。”他告诉记者。

  事实上，对于推荐进入公司股票池的个股，均是研究员重点研究且看好的品种，即便这些股票，也无法逃脱今年各种意外情况的影响。“最近的地沟油事件，把一位看好健康元的研究员推到了风口浪尖。但其实有些上市企业的触雷行为，研究员很难了解并规避风险。”他无奈表示。

  “有些上市企业为了粉饰报表，一些事情的细节并不会对外公布，即便是长期跟踪的研究员也很难掌握。”一位基金经理如是认为。多数基金公司对研究员的考核不仅看其组合表现，更衡量其对基金经理的贡献度。“为了给基金经理提供更多有表现的个股，研究员会被一些企业的经营行为迷惑。”一位基金公司投资总监认为。

  事实上，在一位具有多年行业研究经验的研究人员看来，有些企业的“地雷”需要研究员更细致的研究与评估，而不是简单只看其未来业绩的增长性。“有些不符合常理的业绩预期行为，除非企业能够真正说明，否则还是要去查证。不过，这些经验对资历尚浅的研究员来说，确实很难规避，这不仅需要相应专业知识，更需要社会经验与阅历。”

  即便市场上存在如此多的不可知因素，但一些扫雷方式还是值得行业研究遵循。一位消费行业基金的基金经理认为，随着行业自律增强、企业重视和运作规范，类似不合规添加剂或者不合格原料导致的事件需要异常小心；其次一些隐含的财务风险，虽然无法确切地核实每一家门店、每一类产品，但报表中的异常数据值得重视，投资者会更加注重上市公司的报表质量和类似公司的财务比较。“一些有亮丽前景的公司虽然很有吸引力，但有时候故事终究只是故事。”他如是认为。