证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘雁

  时隔3年，银行理财产品入市的消息引发人们无限遐想。无论是证监会主席郭树清会见大型国有商业银行行长，还是中登公司透露监管层正在研究相关政策，或是两家银行的理财产品相继曲线入市，似乎都昭示着此次银行理财产品入市的消息并非空穴来风。

  其中尤以光大银行推出的打新股理财产品最为惹眼，因为这一类型的产品已经销声匿迹达3年之久。然而，该行于9月14日发布的一则通告却令人有些费解。通告显示，该行近期发行的“阳光新股通”原定募集截止日为9月17日，为充分满足投资者的投资需求，拟将该理财产品募集期延长至9月24日。

  募集时间延长是因为募资不足抑或是其他原因，我们还不得而知，但一般而言如果产品认购火爆，将不存在延长募集期的情况。如果真是因为募资不足则无异于给当下的热烈呼声泼了一盆冷水。这或许也反映了投资者的观望心态。

  实际上，银行理财产品资金入市的积极性，或许从一组数据可以看出端倪。据普益财富统计，2007年商业银行总共发行2789款理财产品，其中打新股产品有217款，占比为7.8%；2008年银行理财产品发行增至6753款，其中打新股的仅为129款，占比下降为不足2%。

  2007年~2008年是银行理财产品打新股最疯狂的时候，产品占比也不过如此，在谈股色变的今天，打新股产品会否只是昙花一现？

  但在中国资本市场，打新股确实是最为保守和稳健的一种入市方式，因而在光大银行的该款产品说明书中仅将风险列为中等级别。

  当然，除了打新股，业界讨论的入市更多是指银行理财产品直接开设账户买卖股票。一旦政策放开，银行是否会放手一搏？这是令资本市场关心的一个问题。就记者目前了解的情况而言，银行最大的顾虑仍是风险过高。

  对于银行来说，当然希望将入市的主动权掌握在自己手中，如今在政策限制之下，他们不得不通过信托和证券公司来投资股市，相当于绕了几个平台，多交了几次费用。

  但另一方面，银行又缺乏熟谙二级市场操作的人才储备。近年来银行理财产品的火爆培养出一大批熟悉固定收益产品的专业人士，但对于二级市场，银行不得不感叹自己仍是外行。如果银行理财产品资金真要入市，想必银行需要从券商和基金公司引入的人才不在少数。

  此一时，彼一时。与3年前相比，如今的银行理财产品市场也面临着日趋白热化的竞争格局。在各家银行理财客户的角逐中，创新必将是未来的发展方向。

  随着利率市场化程度的加深，银行理财产品的整体收益率正处于下降通道之中。据普益财富统计，今年高收益产品发行占比逐月减少，收益率中枢出现整体下移的态势，发行数量最多的产品已经从5%~6%的收益率区间，下移至4%~5%；预期收益率在3%~4%区间的产品数量正在增加。

  普通理财产品收益率的下滑使得银行面临着越来越大的压力。而在此时，如果理财产品资金入市政策得以开闸，无异于增加了一种投资渠道，激烈的竞争格局之下不排除有银行愿意放手一搏，或者至少增加资产池的配置，在适当时点加以利用。