证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 潘玉蓉

  去年在股市上的浮亏还没消化完，今年重仓的银行股又一路下行，险资可谓“旧痕未愈，又添新伤”。证券时报记者获悉，下半年险资将积极增持债券，同时减少银行存款。

  股市浮亏难消

  银行股在保险投资中占据“超配”地位。半年报数据显示，中国人寿重仓工商银行、建设银行、民生银行等多只银行股，6月末账面市值接近222亿元。中国平安配置的银行股票资产规模已达400亿元，约占平安保险股票资产的50%。非上市险企也采取了类似的投资策略，据记者了解，生命人寿、太平人寿上半年也重仓中国银行。

  银行股耗费了保险资金不菲的“弹药”，此前一度给险资带来良好的浮盈，是消化其他投资浮亏的功臣。但今年以来，沪市银行指数下跌近8.4%，其中中国人寿、中国平安重仓的民生银行更在9月上旬银行板块的下跌中充当领头羊。半年报显示，国寿、平安、太保在银行股上的投资均处于账面亏损状态。9月7日的A股暴涨本是化解浮亏的好时机，但当日银行股却表现平平。

  与资本市场挂钩紧密的投连险一直是业界窥探保险投资的一扇窗户。进入下半年，投连险账户平均收益率表现不佳，7月、8月的平均收益率为-2.02%和-2.14%，其中8月份仅有两成账户实现正收益。

  债券为王

  由于经济前景未明，保险资金下半年操作策略坚持“债券为王”。中国债券信息网最新统计数据显示，8月份保险机构投资于债券的净认购总额由7月的32.5亿元增至63.65亿元，增势明显。

  某大型寿险公司债券交易部人士表示，弱市下增持债券是该公司年初既定的策略，下半年仍有加仓空间。

  8月中债国债指数下跌0.46%、中债企业债指数下跌0.66%。尽管近一段时间出现回调，但该寿险公司人士表示，从中期来看，债券市场将呈现“慢牛”走势，下半年仍有一些交易性机会。

  上市保险公司半年报显示，保险公司1月～6月投资收益率普遍下滑，债券配置将近占保险投资的五成。下半年债券配置进一步增加，险资投资回报的压力可能会进一步增大。该人士表示，今年推出的保险投资系列新政增加了混合债券和可转换债券，未来债券松绑是趋势。如果中小企业私募债也能对险资开放，保险公司的操作空间将更大，投资收益率也有望走高。

  不过，另一位财险公司投资部人士认为，中小企业私募债虽然能达到10%、11%的收益，但与保险投资追求绝对收益的理念有差距。中小企业私募债发行对象属于无担保的中小企业，风险偏高且债券的流动性不强。即便放开，该公司只会适度参与。

  减持银行存款

  中国平安首席投资官陈德贤在该公司上半年业绩发布会上表示，由于处于降息通道，平安下半年在协议存款上的配置会有一个明显下降，而下半年投资策略重点是把握固定收益市场的机会。

  下调银行存款配置的保险公司并不只是平安。根据保监会数据，7月末保险资金投资银行存款20511亿，较6月底减少2067亿，下降9.2%。

  7月份陆续出台的险资投资新政进一步放宽了保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和限制比例。而6月份曝光的保险业13项投资新政征求意见稿，抛出了保险资金直投银行理财产品、集合资金信托计划、集合资产管理计划等内容。业内人士预计，险资投资渠道打开后，将进一步分流银行存款。