证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  美联储北京时间上周五(9月14日)凌晨公布利率决议宣布，推出第三轮量化宽松政策(QE3)——每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)，维持利率在0～0.25%区间不变，并延长维持超低利率的时间至少至2015年中期。

  从国内机构对QE3的点评不难看出，市场对其早有预期。尽管对美联储推出QE3的原因分析上各有侧重，但在谈及该举措对我国经济及市场影响时，都不约而同地认为中国将被迫进行联动，对A股市场影响总体还是偏正面。

  至于美联储推出QE3的原因，东北证券研究员王国兵认为，最直接的原因是美国近5个月就业改善不及预期。

  至于背后原因，多家机构的一致看法是：全球经济疲弱和强势美元对美国制造业和出口增长形成双重压制。同时，美国经济仍未实现房地产市场的有效拉动，二季度国内生产总值（GDP）中住宅投资仅增长9.7%，私人投资增速在2012年持续下滑。而且近期国债利率走高不利于投资的增长。此外，两轮的扭曲操作曾压制10年美国国债利率低至1.43%，但7月份以来升至1.77%，表明仅用扭曲操作难以实现低利率的目标，QE3无奈提前接棒。

  也正是基于此，中金公司首席经济学家彭文生提示投资者关注两个相关的问题：第一就是单凭货币政策无法解决失业高企的问题。彭文生认为，美国经济复苏以来就业改善较慢，主要源自于周期性因素。货币政策不是万灵药，还需要其他政策配合。第二就是如果财政悬崖发生，货币政策无法完全抵消其负面效果。

  王国兵也预计，中国央行操作将在两难中倾向宽松，但短期热钱流入有利于市场资金补充，央行降准仍谨慎，但降息可能性提高。不过，也有不同的声音，华泰证券首席经济学家刘煜辉认为，市场前期对QE3的讨论已经引发了通胀预期抬头，所以QE3拉升通胀的能力有限。

  具体对市场影响方面，申银万国证券研究所首席分析师桂浩明分析，QE3对中国股市尽管也有负面影响，但正面影响要大一些。桂浩明认为，美联储此举将推动全球资产价格上涨，同时也使我国输入型通货膨胀压力加大，虽多空交织，但QE3总体有助于A股短线结构性反弹延续。