证券时报多媒体数字报

  在发改委批复万亿基建项目及欧洲央行推出无上限购债计划等重磅利好消息推动下，沪深股市在9月7日出现旱地拔葱式的报复性反弹。大盘触底反弹的时空点，与笔者预判基本一致。也就是说，上证指数不但在形态、波浪、时间、指标等各种技术特征上形成共振，而且与宏观面、政策面形成多维共振，重要底部已经探明的可靠性非常高。

  不过，相比之下，上周市场显得非常拖沓，呈现窄幅震荡格局。全周上证指数窄幅波动，在30日均线承托、60日均线压制的夹缝中横向运动。即使在美联储上周四晚推出第三轮量化宽松（QE3），全球股市及大宗商品闻风而动、纷纷暴涨之际，沪深股市也只是微幅上扬，维持全周窄幅强势整理的格局。

  降低存款准备金率成为可能

  笔者看来，上周市场窄幅整理可能有几个原因：首先，相对于美联储的QE3，机构投资者更关心中国央行的动向，甚至有些机构认为QE3对我国经济弊大于利，因而可能对股市构成负面影响；其次，部分机构投资者对国内宏观经济不乐观，在没有看到确切的证明经济触底回升的数据之前，不敢贸然大举进场；第三，钓鱼岛危机升级可能导致中日贸易受损；第四，上周五暴涨之后市场需要消化短线获利筹码和前期套牢盘。

  欧盟、美国相继推出量化宽松政策以刺激经济，我国发改委批复万亿基建项目，其实可以看成联手救市。据此可以推测，短期内我国央行将会推出类似的量化宽松政策，以应和欧美行动，其中降低存款准备金率是最可能的选项，短期内降息的可能性也不能排除。

  欧美默契推出量化宽松，欧债危机阴云渐散，国内连续出拳力保增长，国内外宏观大环境似乎没有继续悲观的理由。在笔者看来，沪深股市中长期向好几乎成板上钉钉。

  反复考验2000点大关

  从技术分析的角度来看，大盘见底回升，进入新牛市的可能性也很大。如图一所示，上证指数8月底探底是在一个技术上非常典型的共振格局中形成的。上证指数8月底正好触及两年多以来形成的中型下降通道下轨止跌回升。而该位置还是近20年来形成大型上升通道的下轨位置。两条非常重要的通道下轨同时对上证指数构成有效支撑，这是上周大幅反弹的重要技术因素。

  从艾略特波浪理论来看，2009年顶部3478点以来明星呈现大型的A-B-C结构，其中2010年11月顶部3186点以来的C浪呈现非常经典的1-2-3-4-5五浪结构，完全符合波浪理论中关于C浪一定是五浪结构的规则。值得重视的是，其中的3浪和5浪，都可以清晰地划分出五个次一级，甚至再次一级的典型五浪结构。更值得注意的是，正如笔者指出，C浪运行时长92周，正好为A浪运行时长46周的2倍，符合艾略特波浪理论关于A浪和C浪时间倍率的规律。如此经典的艾略特波浪结构，可以推测9月低点2029点很可能是一个循环级调整浪（首选II浪）的终点。也就是说，2029点开始的升浪很可能是一个循环级升浪，其级别至少与3478点到2029点的调整浪的级别相同。

  另外，还有其他值得关注的技术信号。成交量于上周突破了半年以来的缩量趋势线，这是市场跌势终结的信号。14周相对强弱指标（RSI）在重要支撑线上止跌回升；周随机指标（KD）线形成近20年来的第四次超低位金叉；上证指数、沪深300指数的周K线连续两周在5周均线之上收盘，这是今年5月跌浪以来首次，这是中级跌浪结束的信号。以上都是非常值得重视的大盘见底信号，成交量、RSI、KD线、均线系统等技术特征与上述的波浪、时间、形态形成共振，都可佐证上述关于2029点很可能是循环级数浪起点的观点。

  综上所述，尽管市场目前依然面临很多的不确定性和利空因素，但证监会高调维稳、发改委批复万亿基建项目、欧美默契量化宽松等等国内外的政策面、宏观面利好因素显然可以抵消利空因素，从而推动沪深股市走出底部。值得一提的是，探出重要底部，不代表大盘会连续大幅上涨。在宏观经济明确探底回升之前，上行的波段将会相当曲折，牛市的真面目不会短期内显露。在上证指数冲破2500点大关之前，仍有可能对2000点大关反复考验。