证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 付建利

  自A股市场诞生以来，投资者还从来没有一次离战争如此近：随着钓鱼岛事态不断升级，武装冲突已并非不可能。而在A股市场上，股票和钓鱼岛这两个原本毫不相关的词汇，从来没有像今天这样紧密地联系在一起。可以不夸张地说，钓鱼岛事件如何发展？是每一个A股投资者都需要考虑的问题。

  不少券商研究报告的标题中，也包含了“钓鱼岛”这三个字。比如齐鲁证券有篇研究报告标题为《QE3与钓鱼岛事件，投资资源与油价弹性》；广发证券有篇汽车行业的研究报告为《“钓鱼岛”影响日系车成焦点》；银河证券有篇研报为《三国演义与权力更替——钓鱼岛问题点评》；航天证券有篇研报标题为《钓鱼岛争端主题研究——烽火9月看军工主题投资》。国内最大的投行中金公司也有篇研报为《抗日情绪对中国家电市场影响分析》，认为中日钓鱼岛纠纷导致国内消费者开始抵制日本品牌消费品，预期中国彩电品牌在国庆以及第四季度的销售中将抢占部分日系品牌市场份额，但总体而言，不要过高估计这种情绪对中国家电品牌的正面影响。

  在A股历史上，除了1998年美国轰炸中国驻南联盟使馆那次，中国的投资者第一次发现，战争离投资如此近，股市分析被紧密地打上了战争的烙印。在这个和平的年代，尽管全球地区冲突和局部战争不断，但中国的投资者确实一直以来离战争那么远。我们以前分析股票市场，国外看的主要是美国股市和美国经济，以及欧盟，尤其是最近的欧债危机；国内的因素则主要是考虑宏观经济发展趋势、央行货币政策，以及具体的行业和上市公司发展情况。除此以外，还要分析一下市场的情绪面、资金面、技术面等等。可以说，A股市场投资者分析的一切逻辑前提、结论，均是以经济和企业基本面为主。

  然而这一次，投资分析的逻辑前提变了。随着钓鱼岛事态的发展，军工股上周就狠狠表现了一番，比如特钢、船舶、飞机制造、高端装备制造类的股票，这些都和战争密切相关。而一些对日出口业务占比较大的上市公司，股价明显领跌，相反，受民众抵制日货的影响，国产车和国产家电则迎来利好。

  投资者更加关注的是，钓鱼岛事件到底会如何演绎？一旦发生中日之间擦枪走火，A股市场如何表现？而要分析钓鱼岛事件的发展态势，需要进一步了解钓鱼岛历史、日本右翼势力嚣张的动因、中日两国军事实力对比、国际舆论反应、美国的态度、中国政府和民众的反应等等，这些都超越了经济基本面的分析范畴，是以往的投资分析框架和结构所难以企及和覆盖的。

  最近，美联储推出第三轮量化宽松（QE3），原本是伯南克惯用的招数，但这一次的QE毕竟是在中日钓鱼岛之争的背景下发生的，而且美国的态度也关系到中日钓鱼岛事件的发展。QE3和钓鱼岛一起会对A股市场产生什么样的影响，也成为当前投资者分析的重点，比如输入型通货膨胀会使得央行放缓财政政策和货币政策的放松力度，这恐怕也是周一A股下跌的诱因之一。

  在中日钓鱼岛之争的历史大背景下，股市分析变得类似于社会分析和国际局势分析，投资人除了了解经济，还需要对国际局势、中日钓鱼岛之争有所了解。这些股票市场新现象和新元素的出现，对于A股市场的中小投资者来说，到底意味着什么？也许，一切只有等待时间给出答案。