证券时报多媒体数字报

  今年上半年，52家传媒行业的A股上市公司整体归母公司净利润总计49亿元，平均0.94亿元/家，同比增长8.1%。对比今年一季度同比增长8.7%而言，二季度行业业绩仍表现稳定。由于传媒A股上市公司质地良莠不齐，因此整个行业的增速不快，但优质公司仍保持了高速增长或快于所处子行业的增速。在整个宏观经济趋势性下行背景下，传媒二季度仍然维持了稳定增长，我们预计下半年比上半年的增速要快。

  我们认为传媒板块攻守兼备，即逆周期（业绩稳健持续增长）的防御性和政策红利的进攻性。三季度传媒板块表现出了良好的防御性，在大盘下跌4.4%的同时，传媒行业反而上涨了5.5%。三季度仅有国防军工板块（由于钓鱼岛等事件驱动）、综合板块跑赢了传媒板块，传媒行业在没有实质性政策出台情况下，依靠行业本身符合预期的优异业绩，实现了一轮股价的反弹。

  我们预计下半年传媒行业的业绩仍不会受到宏观经济的拖累，能保持20%以上的增长。我们认为在A股上市的文化传媒公司今年仍将维持较好的业绩增速，成为行业配置中少数能穿越经济周期、对抗滞胀的逆周期产业。

  另外，我们认为四季度“十八大”的主题之一，仍将重唱去年10月十七届六中全会的“文化传媒产业将成为支柱性产业、文化产业大繁荣大发展”主旋律。随着文化传媒产业在整个宏观经济的地位逐渐上升，传媒行业的投资价值将进一步凸显。  （唐立 整理）