证券时报多媒体数字报

  自2011年底至今，国内豆粕价格走势可谓“疯狂”。以大商所豆粕1301合约为例，其价格从去年12月中旬的2659元/吨稳步上涨至今年9月初的4369元/吨。就在大家都已习惯这样的牛市演绎时，9月17日与18日豆粕却连续两日暴跌。那么，豆粕疯狂的背后有怎样的事实支撑，未来的趋势又将如何？就网友关心的这些问题，9月19日上午10点，五矿期货高级分析师李燕玲从基本面供需与产业角度与大家展开深入的讨论。

  网友提问：周二芝加哥期货交易所（CBOT）大豆突然跌停，此次大跌是否意味着以大豆为龙头的农产品牛市终结呢？

  李燕玲：我并不这么看，在南美大豆明年大量上市之前，全球大豆供应是短缺的。另外冬季、春节国内需求会保持较高水平，后期很可能还有对美国大豆的需求炒作、南美大豆的天气炒作等等。

  网友提问：能否详解下豆粕价格运行周期的一些规律？

  李燕玲：豆粕价格运行规律要结合供应和需求两方面考虑，供应主要看美国、南美大豆的收获上市时间，需求主要看国内饲养业的淡旺季。一般而言，第三、四季度粕价会逐渐走高，平均价格高于上半年。

  网友提问：参与豆粕期货的主力机构到底有哪些？

  李燕玲：椐据我对豆粕持仓的长期跟踪，持仓排名长期靠前的几个机构是中粮期货、国投中谷、万达期货、永安、光大期货，其中中粮、国投中谷、万达期货属于现货系，以往一般是净空持仓，但今年中粮、国投中谷也转成较大的净多头，万达还是保持净空仓位；永安是浙系资金代表，光大期货是证券背景，但也有不少现货企业在永安、光大做套保，今年也主要是净多持仓。

  网友提问：美联储第三轮量化宽松（QE3）的重大利好没有使美豆价格出现上涨，相反疲态尽显，是不是说明豆粕做空的时机到来了呢？

  李燕玲：QE3推出后，商品指数跳高之后大幅下跌。宏观面与基本面供求对农产品的影响应综合考虑孰轻孰重。现在看，豆粕经历了大半年牛市后，QE3的短期刺激不大，资金于是转战化工品和金属。

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