证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张伟霖

  央行近日公布的数据显示，委托贷款在过去10年间快速膨胀。从2002年起，有统计的委托贷款余额从区区175亿元扩张至2011年的1.3万亿元，增长整整74倍，而2012年前8月的这一数据已达到6.09万亿元。

  这一数据反映的正是资金市场配置失衡的现实——手头现金充裕的公司或个人以委托贷款名义融资给其他资金需求者。其中利润之丰厚，非常人能够想象。

  年利率最高36%

  我国《贷款通则》明文规定，禁止企业间的直接借贷，但以银行作为中介实现借贷的委托贷款则不在禁止范围，委托贷款是由委托人提供的合法来源资金。

  近两年在银根紧缩、高额利息回报的诱惑下，委托贷款开始越来越多地被使用。一方面委托贷款为资金充裕的公司带来了新的利润增长点；另一方面也为资金紧张的公司提供了救济资金。银行则增加了中间业务收入，却不需担任何风险。

  委托贷款涉及的公司多是国企和上市公司，国联证券分析师金少华称，上市公司通过首次公开发行、增发、配股等手段获得了充裕的流动资金，而很多非上市中小公司资金短缺则相当普遍，这就为上市公司委托贷款提供了条件。

  根据上交所近日发布的对2011年上市公司理财和委托贷款统计报告显示，2011年上市公司委托贷款的年初余额为643.83亿元，借方发生额为860.14亿元，贷方发生额为416.43亿元，年末余额为1087.54亿元。根据上交所统计，上市公司在这些贷款项目获益丰厚，上市公司贷给独立第三方企业的委托贷款大部分笔数的年利率超过10%，某上市公司的6亿元委托贷款年率则高达36%。

  除了在法人之间的充当中介外，以银行理财产品方式募集自然人资金贷款给企业的委托贷款模式也在近两年兴起。

  以建行内蒙古分行曾发行的“乾元”第1期为例，该理财产品所认购的资金委托中德住房储蓄银行向通辽梅花生物科技集团股份有限公司发放委托贷款。此后，建行山东分行、广西分行也都在发行乾元系列理财产品，发行对象包括个人和机构。

  逾期风险已经显现

  据美银美林研究中国的策略师崔伟表示，借款企业的资金实力往往偏低，委托贷款可能会产生高于预期的违约风险。

  而从公开信息上看，上市公司操作的部分委贷已经出现了逾期现象。上交所统计信息显示，截至2011年末，共计6家上市公司委托贷款出现逾期款项。而今年以来，逾期趋势有所恶化，仅今年7到8月间，已有多家上市公司披露此类公告。

  8月29日，新安股份公告称，2011年8月12日，公司通过长安国际信托向浙江正路工贸集团有限公司发放贷款4500万元，但截至8月13日贷款到期日，新安股份尚未收到贷款本金和部分利息。

  8月31日，香溢融通披露半年报称，其与浙江大宋集团、东方巨龙投资发展（杭州）有限公司、杭州京庐实业有限公司等多笔委托贷款逾期，贷款资产中可疑类项目从年初的9.98%上升到15.31%。