证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张哲

  有人说，短期理财基金的竞争，最终是各大银行也就是渠道之间的比拼，基金业已经进入激烈的渠道竞争阶段。

  从竞争最激烈的家电行业的发展历史来看，制造业竞争的最终是以品牌竞争为主，以渠道竞争为辅。目前，基金业正进入激烈竞争的渠道竞争阶段，多数基金公司都没有形成特别强的品牌，产品同质化明显，发行基金更多依赖渠道端的销售能力。

  与此同时，去年以来，公募基金遭受到来自信托、保险、券商资管等六大理财产品的挤压，行业规模停滞不前，正因为契合了基金业发展中依赖渠道竞争的这样一种背景，短期理财基金作为行业形象重塑的转型产品，短短几个月就获得空前成功。

  不过，基金业应该对此保持清醒：这种规模的膨胀，并非是基金公司核心竞争力——投资管理能力带来的，只是金融业发展中赋予这个行业的时代红利，是银行存款搬家游戏的另外一种玩法，正因为不是核心竞争力带来的规模，所以常常来得快，去得更快。

  如果单纯追求管理规模，比如依靠加大对渠道的激励，短期内把基金规模做大，但这些规模并不稳定，流失率很高，从长远看并没有价值，反而陷入欲速则不达的窘境。

  渠道竞争的下一阶段是，寡头垄断阶段：仅有很少一部分公司获得了更大的市场份额，形成强势品牌，与渠道的关系形成比较公平的制衡。现有70多家基金公司，未来还将有更多的基金公司，走得更远活得更久最终还是需要依靠核心竞争力。

  实际上，今年以来各大银行主动减少新基金托管业务、对合作基金也提出了“精选”，甚至连第三方销售机构也明确提出合作的基金需要经历筛选，也就是说，渠道端在加速基金业两极分化的竞争过程。基金公司如何在战略核心业务上形成优势，从而在相应的产品类别上获得更高的市场占有率、形成更牢固的品牌粘度，才是更值得行业思考的问题。