证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱景锋

  2007年9月，当国内股市极度亢奋之际，带着全球资产配置、24小时赚钱永不落幕的美好愿望，首批QDII基金扬帆出海，不幸由先驱成为先烈，最终引发后续QDII基金业务开展和销售困难重重，QDII似乎成了巨亏的代名词，投资者一度闻之色变。

  第一批出海的4只基金表现最差，在这4只QDII之后，又有多家基金公司陆续推出了新的QDII，但总体看来，赚钱的少，亏钱甚至大幅亏损的多，QDII基金前赴后继地出海呛水，使得投资者面临A股基金和海外基金同时亏损的局面。

  5年了，QDII交的学费也不少了，是时候集体反思和检讨了。从QDII基金历年发布的报告看，其头号问题还是投资上过于偏重港股，这明显有悖于投资学基本原理，因为港股同A股众多股票重合，相关性较强，投资港股在很大程度上并不能为投资者起到分散风险的作用，往往同涨同跌。不少QDII基金冠以全球精选和全球配置之名，但由于本身投资能力限制，在实际投资中，这些QDII基金又往往局限于海外上市的中国股票或者大比例买港股，结果不能很好分享全球市场的投资机会。

  其次，QDII产品结构仍过于单一，目前发行的QDII产品过多地投向港股或者海外中国股票，产品本身的风险较大，投资单一市场或区域的基金较少。黄金基金、油气基金、房地产基金、大宗商品基金和纳斯达克100指数基金的表现活跃也表明，QDII应进一步加大产品创新和引进力度，提供更丰富、风格更鲜明的产品。

  第三，加大人才投入力度，增强投研能力。虽然目前多数QDII的基金经理有海外工作经验，但有不少明显没有海外主要市场研究和投资的经历，一些甚至是国内基金经理担任，这很大程度上难以保证高质量的运作，投资绩效差也就在所难免。