证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘昆明

  随着分红新政的推出，上市公司在对待投资者、回报投资者方面有些什么样的变化？近日，证券时报记者前往四川宜宾、泸州、成都等地对上市公司进行采访，以期真实地反映这些变化。

  沟通回报见行动

  “今年1~8月，我们一共接到的投资者咨询电话超过1100个，网上回答问题超过250条。”五粮液（000858）副总经理彭智辅告诉记者。

  “维护好与投资者的关系，有三方面的重要作用。”彭智辅向记者介绍说，由于投资者对上市公司关心，因此他们会不断地提建设性意见。另外，大部分投资者同时是公司产品的消费者，跟投资者沟通，就要有与客户沟通的心态；三是平时的沟通交流，能让公司在进行重大项目投资时，获得投资者理解和支持。

  峨眉山A（000888）副董事长周栋良也认为，很多投资者不仅是公司的股东，更是公司品牌推广的热心人。“在与投资者互动中，我们始终坚持良性互动的原则，这个良性，包括良心、真诚、善良的意思。”

  他告诉记者，“早在2004年，峨眉山就开始着手建立投资者资料库，不仅热情接待来公司调研的投资者，也组织公司管理层到投资者中间去，积极与投资者沟通”。

  在回报投资者方面，周栋良表示，峨眉山自上市以来经历了两次毁灭性灾难，一是非典，二是2008年汶川特大地震。“好几个月山上基本没有游客，但即使在最困难的情况下，公司缩减职工和管理层的薪酬，也努力向投资者分红。地震那年，管理层只领70%的工资，职工领75%的工资，公司还是坚持分红。”

  “我们在实际行动中提升回报水平”，泸州老窖 （000568）董事长谢明在接受证券时报记者采访时指出，泸州老窖累计从资本市场融资11.43亿元，但累计的现金分红已达到了70.67亿元。特别是股改之后，现金分红累计超过50亿元。公司从当初的主动、自愿分红，到现在已经形成制度约束，确保了投资者的利益。

  对此，四川证监局有关人士在接受证券时报记者采访时也指出，在5.12地震发生后，由于上市公司都已经披露了2007年年报，公布了分配方案。如果按当时的情况，上市公司重新修改分配方案，投资者也可以理解，但类似东方电气（600875）、峨眉山A等受灾比较严重的上市公司并没有修改方案，依然按原方案分配。

  值得关注的是，随着监管部门对上市公司回报投资者工作的重视，回报投资者已从当初的基本依靠自觉的方式，变成了制度约束。据了解，目前四川上市公司已对《公司章程》中关于利润分配政策进行了修订，也建立了未来三年股东回报规划并进行了公告。

  数据显示，去年四川共有52家上市公司实施了现金分红，同比增长43.24%；合计分红金额达70.04亿元，同比增长44.67%。

  莫让分红成空话

  “企业不盈利，没有现金流，现金分红就只能是一句空话，回报投资者归根结底还是要提高企业可持续的盈利能力。”谢明认为，“之所以公司的现金分红比例在股改之后大幅提高，是因为股改后，公司的内部体制进行了重大调整，公司的整体盈利能力得到了大幅提升。”

  据了解，泸州老窖1994年上市时营业收入是2.3亿元，去年已达到84亿元，而今年上半年净利润超过20亿元。泸州老窖管理层制定的战略目标是，2016年之前，每年要保持30%的复合增长率，“没有好的盈利能力，就不可能有高比例的现金分红”。

  峨眉山A总经理邹志明告诉记者，峨眉山在上市之初，由于管理上的原因，景区一度出现脏乱差的局面，甚至被国外游客投诉到了国家旅游局。后来经过整治，特别是马元祝自2005年担任全职董事长以来，公司的净利润从3000万元提高到去年的1.45亿元，除了门票、索道，现在宾馆酒店也都进入盈利阶段。如今公司形成了紧抓营销中心数字化，快速培育茶叶、旅游开发为利润增长点的发展战略。

  不过，兴蓉投资（000598）董事长谭建明认为，回报股东需要有所兼顾。作为供排水上市公司，兴蓉投资在做好自来水和污水处理业务的同时，还将在再生能源领域重点投入。为此，公司存在较长时期的资金缺口，这就要平衡现金分红和公司发展之间的关系，需要投资者理解。

  他认为，公司只有抓住发展机遇，提升经营业绩，才具备加强分红回报的基础。