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白酒年末进入销售旺季 一线品牌成首选 2012-09-28 来源:证券时报网 作者:
白酒业自上世纪80年代以来经历三次调整,2004年行业复苏,低端路线受阻而开启高端化之路,五粮液达到巅峰,茅台、国窖乘势崛起;而近年来中高档酒中的洋河、汾酒、古井贡,中低档酒中的金种子等,又各有各精彩。今年上半年白酒板块表现耀眼,而三季度遭遇调整,那么该板块四季度的投资机会如何呢?9月27日下午日信证券财富管理中心副总监、首席投资顾问刘晓晨做客财苑社区时报访谈,与财苑网友一起解读白酒板块四季度的投资机会。 网友:今年来白酒股已远跑赢大盘,现在估值还不算高吗?一只白酒股是否有上涨潜力主要从哪些方面去判断? 刘晓晨:相信强者恒强,高端白酒仍有增长的预期,在A股市场,有时候预期比现实还重要。上涨的判断依据主要是业绩增长的预期、提价的预期,同时参考历史股价的弹性。防御类板块就是大盘不好时,逆势走强;经济不佳时,业绩不错。所以如果四季度经济仍不见底,白酒板块还是很好的选择。 网友:请问目前高端白酒是否已经价格泡沫严重,投资重点是否应该转移到其他有品牌沉淀的中端白酒上?三公消费的控制对高端白酒股价影响如何? 刘晓晨:我理解的恰恰相反,上轮白酒行情中,二线已经透支了高增长预期,现在防御还是要看一线。三公消费这个东西不是可以控制住的,公务员可以不买,但你架不住人家送啊,喝惯了茅台的可能会轻易换酒吗?这个要结合实际。 网友:对于前期炒得沸沸扬扬的“国酒”之争,应如何看待?能否详细点评下这几个酒企的投资价值? 刘晓晨:国酒在投资者心里就是茅台,这个商标其实没什么意义。高端酒主要靠的是品牌和三公消费,茅台优势无人可比拟,五粮液和泸州老窖稍逊一筹。洋河品牌价值一般,但营销实力最强。其他如山西汾酒、酒鬼酒等都是区域的名酒,二线品种靠的是爆发力,但是长期来看有风险。水井坊的困境反转和山西汾酒的经营改善可以适度关注,古井贡原浆酒就是个噱头,同时股价在去年严重透支,不看好。 网友:贵州茅台现价这么高了,后市投资价值有多大呢?仍有上涨的空间吗? 刘晓晨:茅台的股价一直跑赢大盘,高股价有其高业绩支撑,同时茅台的业绩在几年内还是能维持高水准,尤其是在其他行业业绩停滞不前的背景下,表现更显突出。从历史走势来看,三年内茅台向上还是有空间的。 网友:请问白酒板块反弹的动能会继续吗?该怎样布局?还有没有像酒鬼酒这种换了一拨管理层,业绩一下就能上去的? 刘晓晨:四季度有中期机会,选择一线白酒,以茅台、泸州老窖为代表,前期涨幅过大的二线白酒要规避。酒鬼酒不建议关注,公司股价涨幅过大,同时最近有财务造假等利空的传闻,如果是管理层的调整引发业绩拐点,个人认为山西汾酒有这个潜力。 网友:近期有些白酒上市公司宣布进军葡萄酒市场,对此应怎么看? 刘晓晨:我并不看好这种发展模式,白酒行业的高端品牌毛利率要远远高于红酒,同时如果真的想选择红酒投资,还不如直接去关注超跌的张裕A。 本文为此次访谈的部分截取内容,更多精彩内容请登录财苑社区(cy.stcn.com)。 本版导读:
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