证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 黄兆隆

  面对1.5万亿元的保险可委托投资资金蛋糕，券商异常心动，但如何下刀却是个问题。

  对券商而言，获得险资投资管理资格仅仅只是开始，双方合作中仍然存在不确定性。证券时报记者日前调查获悉，目前委托投资管理细则尚未出台，证券业对于拓宽险资投资范围的期望值非常高。同时，券商又持有谨慎态度的原因是，担心在未来与保险公司签署的合作协议中，会被附带上代销保险产品的要求。

  呼吁放宽险资投资范围

  保监会日前公告，海通证券资产管理公司、中金公司和7家基金公司获得首批险资投资管理资格。这则公告或许让不少券商感到兴奋。

  截至6月末，保险资金规模已超过6万亿。据业内人士测算，有1/4的险资是潜在的可委托投资资金，即券商能与基金公司一同分享1.5万亿的资金蛋糕。

  根据监管规定，券商受托管理保险资金，可以利用远期、掉期、期权、期货等衍生品来管理和对冲投资风险，但其中仍然存在一定的限制。“目前只能通过专户来操作，投资范围被限制了，希望能够获得更多的空间。”海通证券资产管理公司总经理卢文伟告诉记者。

  有类似想法的并非只有卢文伟一个人。上海某大型上市券商资产管理公司总经理表示，“我们希望能够放宽到集合理财和专项理财都能操作险资投资。”

  担忧保险增添“绑架条款”

  “双方合作将是全方位的，券商的业务链条和保险资金的对接将会更加紧密。”卢文伟表示。

  保险公司看重的是，券商自有的营业部渠道和一大批具有一定购买力的客户。对于券商而言，这种优势让券商在与保险的合作中更有筹码。

  “保险一方面将资金委托给券商资管部门投资管理。另一方面，保险公司恐怕会要求券商签订代销协议，比如为保险公司营销客户。”前述某上海券商资产管理公司总经理表示。

  据了解，金融机构之间的此类合作模式已被广泛应用在银行与基金、银行与券商、基金与券商的合作方式中。

  在业内人士眼中，弱市中设置过多的“绑架条款”会加重券商的营销负担。对此，某深圳券商副总裁表示，“中小券商难以获得较多份额，而大型券商经纪业务的营运成本也会相应增加。”