证券时报多媒体数字报

  不论是信托总量的疯狂增长，还是政信类信托的突然崛起，除了其“个性”的原因外，背后“共性”的逻辑在于：信托的刚性兑付，使得全社会的资本不亦乐乎地涌入套利。不过，最近有业内人士和机构撰文指出，刚性兑付的出现，打破了金融行业中风险与收益相平衡的基本原理，让信托产品彻底异化。信托的刚性兑付迟早要破、必须要破。

  好买基金董事长、总经理杨文斌撰文指出，信托业的疯狂生长，还有一个最重要的因素，就是“刚性兑付”。刚性兑付是信托业的核武器，离开了刚性兑付，信托虽然也会成长，但可能更加常规化。刚性兑付的出现，打破了金融行业中风险与收益相平衡的基本原理，让信托产品彻底异化，成为一个低风险、高收益的超级性感宝贝。每年8%~10% 的无风险收益率，吸引了全社会资本的疯狂涌入，先是100万以上的高净值客人，然后是小客户合伙团购、实体企业的闲置资金，甚至所知，一部分地区的养老资金冲了进去。信托的刚性兑付，也酝酿了巨大的系统性金融风险，并可能让全社会的纳税人承担其崩溃时的巨大损失。因此，信托的刚性兑付必须要破，越早越好。此害不除，不仅信托业没有光明的未来，整个中国的金融业被会被绑架并陷入困境。

  国际货币基金组织（IMF）报告也指出，中国信托公司管理资产总额在今年6月底已达5.3万亿人民币，两年内增幅高达90%。一些与信托产品相关的金融风险可能被人为压低。一些遭受潜在损失的信托公司获得救助或展期等也会对投资者造成错觉。当信托发生信贷问题时，金融损失甚至会溢到银行业。 （李湉湉）