证券时报多媒体数字报

  近年来，伴随着人们对投资理财需求的快速增长，特别是今年监管部门政策的松绑，国内财富管理市场可谓热闹异常。

  除了传统的银行零售部门、私人银行部门，以及如雨后春笋般涌现的第三方理财机构，信托、券商、公募基金、PE（私募股权）基金也纷纷成立各自的财富中心。大家都期望在令人期待的财富管理市场上分得一杯羹，投资者在面对国内的投资理财市场时，不免眼花缭乱。

  对于一个仍处兴起之初，发展模式、产品种类等都还在探索中的市场而言，未来哪一种模式、哪一类机构能最终脱颖而出，还不得而知。不过，日前作为国内最大的金融控股——平安集团的业务调整，至少可以给我们一些启示和思考。

  平安信托的私人财富部门通过五年的发展，已成为信托行业首屈一指的信托产品直销团队，但马明哲却将平安信托私人财富部门并入平安银行。与不少信托公司纷纷成立自己的财富中心（即信托产品直销团队）相比，马明哲此举似乎有点南辕北辙，令人费解。仔细分析，却是意味深长：让资产管理和财富管理各司其职，术业专攻。

  投资理财市场，由资产管理业务和财富管理业务共同组成。通俗来讲，前者面向融资需求，作用在于把资金投资到既定资产中，控制风险并使之增值；后者面向投资需求，作用在于帮助投资者审视自身情况调整合理的理财目标，识别不同资产的风险收益，并将资金配置到资产组合中，以求在有限风险下获得较高回报。

  在欧美、澳洲等发达国家市场中，这种专业分工体系占据很大比例。市场的充分竞争，使得资产管理机构寻找更有潜力和优质的资产进行管理，比拼的是同类项目的风险和回报率，在既定的资产上要扎得深；而财富管理机构则为投资者提供理财规划设计、实施、跟踪调整到投资者教育和服务，比拼的是对投资者真实需求的沟通和可匹配资产的丰富性，这里特别强调跨市场领域的专业能力，面对不同资产，要铺得广。

  目前来看，国内大部分宣称为投资者提供财富管理服务的金融机构，其所扮演的更多还是资产管理的角色。一些机构成立自身的财富中心，与其说是主动进军财富管理业务，不如说是背后更多来自于原有主业在市场长期缺少亮点情况下的突围之举。

  我们相信，经过未来长时间的整合与融合，国内投资理财市场将逐步呈现出资产管理与财富管理各司其职、分工合作的发展方向，这两类业务的分工将会大大提高市场的效率和质量。对投资者而言，将更加青睐从独立的财富管理机构获得服务，因为此类机构不受任何同血缘资产管理的直接影响，更能从客观和中立的角度提出资产配置建议，使投资者的资产组合更加合理和多元化。 （启元财富投资分析总监 汪鹏）