证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘明

  自2009年二季度末基金持有金融保险占比达到历史高点以来，金融保险行业市值占基金持股市值比一路下降，目前金融保险市值占比已不及三年前的一半。金融保险行业占净值比已由28.18%降至13.26%。银行股占比较大，基金持有金融保险股比重基本能反映基金持有银行股的情况。

  上轮牛市银行股配置上升

  自2005年以来，A股市场经历一轮牛熊交替，机构投资者主力的基金对银行股的态度也跟随起伏。2005年牛市萌芽，金融保险股在基金资产配置中处较低水平。Wind数据显示，2005年上半年末，金融保险行业市值仅42亿元，在基金持股市值中只占4.23%，相对标准行业配置低1.24个百分点。

  牛市兴起，以中国银行、工商银行为代表的金融大鳄纷纷上市带动基金金融股的配置变化。

  2006年底，基金持有金融保险股市值达643.3亿元，占基金持股市值比升至17.98%，相对标准行业配置高4.46个百分点。2007年6124点历史高点时，金融保险配置达到高点，金融保险持股市值4594.42亿元，占净值22.49%，相对标准行业配置高5.89个百分点。2007年底基金银行股市值高达3838.44亿元，占金融股市值84%。

  基金持有银行股再处低点

  在2008年熊市中，基金金融股配置有所下降。低点时基金持有金融股市值1325.77亿元，占基金持股市值17.54%，较金融保险行业标准配置低2.98个百分点。由2007年底高出标准配置5.89个百分点到低2.98个百分点，反映出市场底部银行股遭基金抛弃。

  随着2009年市场走牛，银行股配置比例上升。基金持金融股市值3857.62亿元，占持股市值达28.18%。

  然而在2009年8月份上证指数达3478点阶段高点后，金融保险股的配比再度走低。截至今年上半年底，金融保险股市值1317.45亿元，占基金持股市值比例降至13.26%，不及三年前的一半，相对标准行业配置也低10.26个百分点。其中银行股市值1039.49亿元，占整个金融行业市值79%。

  虽然2009年以来，基金持有金融保险整体在下滑，今年二季度基金仍在减持金融保险行业。但自2010年末以来，基金持有金融保险行业配置仍有增加，当时金融行业占比仅为9.51%。

  分析人士指出，虽然2010年末金融保险整体占比有回升，但很重要的因素是保险、券商股占比提高，银行股配置或许并未增加。这可从中国平安今年上半年末成为基金第一大重仓股得到佐证。基金持有银行股市值在金融保险行业中比重较2007年末下降也是另一佐证。