证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  2009年10月20日，希腊宣布财政陷入赤字危机，债务问题浮出水面，被市场视为欧债危机的“引爆点”。

  3年来，欧债危机步步惊心、层层升级，本月又将成为欧洲的一个关键月份。为期两天的欧盟秋季首脑会议昨日在布鲁塞尔召开，与会代表急需弥合分歧，加紧出台措施以解决危机。

  继续“挤牙膏”式救助

  欧债危机爆发3年以来，欧洲一直在展开“挤牙膏”式的救助，市场似乎对无休止的欧盟高层会议感到麻木。有市场人士表示，如果欧洲领袖在10月无法拿出可信的行动，控制希腊和西班牙的局势，欧洲稳定机制（ESM）和欧洲央行购债计划带来的暂时“平静”或难持久。

  在欧盟秋季首脑会议期间，各国领导人将就促进增长与就业、银行业联盟的进展，以及未来财政、经济与政治一体化的路径等一系列重大问题展开讨论。不过，与一体化等长远问题相比，欧洲乃至全球经济放缓以及各国之间的政策协调，都是欧盟各国首脑们急需应对的问题。

  然而，对于此次峰会，不少研究机构持相对负面的观点。路透预计，峰会不会在危机管理方面有任何决定性的决策。

  在峰会召开前夕，投资者普遍持谨慎态度，昨日欧洲主要股市小幅高开，盘中涨跌不一；欧元兑美元汇率则震荡下行，一度触及1.30的水平。亚太股市昨日普遍上涨，中国经济数据符合预期带动上证指数上扬。

  各有各的烦恼

  如果把这场欧债危机比作一场大火，希腊债务危机则是点燃“燎原之势”的星星之火。在希腊之后，西班牙、葡萄牙和爱尔兰等“欧猪”国家接连陷入危机，一场欧债大戏由此展开。3年时间过去了，这些国家依然烦恼不断。

  希腊财长斯图纳拉斯17日表示，希腊政府已经与国际救助机构就价值135亿欧元（约合176亿美元）的削减开支与增税计划中的大部分内容达成一致，这意味着希腊近期得到新一笔救助贷款的可能性很大。不过，希腊两大工会宣布在当地时间18日举行罢工，以抗议政府即将出台的新一轮财政紧缩措施。标普欧洲主权评级部门董事总经理克莱默表示，希腊存在再次违约的风险。

  除了希腊，西班牙何时寻求全面援助也成为市场热议的焦点。西班牙政府如果在这一问题上一拖再拖，很可能会重蹈希腊的覆辙。对此，国际货币基金组织（IMF）在欧盟峰会召开前呼吁西班牙和意大利应寻求欧元区的援助以解决危机。目前，意大利已经回绝了这一说法，而西班牙则有所保留。德国总理默克尔昨日表示，是否寻求全面救助的决定权在西班牙自己。

  一些欧元区边缘国家的情况也不容乐观。近日，评级机构标普又挥动降级的“大刀”，宣布将塞浦路斯的评级连降三级至B，评级展望定为负面，并可能进一步降级。

  同床异梦的欧元区

  有分析人士认为，政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因，也有人把债务危机的原因归咎于欧洲货币一体化制度设计的缺陷。为了解决危机，欧盟和欧元区各国不得不推进经济甚至政治上的改革，但经过3年时间的“磨合”，欧元区内部仍没有就改革的方向和内容达成一致。

  对于何时建立银行业联盟的问题，欧元区各国观点存在分歧。法国总统奥朗德与西班牙首相拉霍伊日前敦促应尽快设法建立起涵盖全欧范围的银行业联盟，并在明年1月1日就银行业联盟框架作出决定。不过，德国对此表示反对，德国财长朔伊布勒重申，欧洲银行业联盟不会在2013年1月就位。

  对于债务共担的问题，意大利总理蒙蒂强烈赞同欧元区共同债券的构想，但德国反对共同债券的立场依然十分明确。

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  欧债危机大事记

  ●2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限。随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。

  ●2010年5月，欧元区成员国财政部长召开特别会议，决定启动希腊救助机制，和国际货币基金组织（IMF）一道在未来3年内为希腊提供总额1100亿欧元贷款。

  ●2010年10月，欧盟领导人通过经济治理改革方案，决定从强化财政纪律、加强经济政策协调和建立永久性危机应对机制等方面堵住债务危机所暴露出的欧元体制性漏洞。

  ●2010年11月，爱尔兰政府正式请求欧盟和IMF提供救助。

  ●2011年5月，欧元区财长同意和IMF一道向葡萄牙提供780亿欧元的援助贷款。

  ●2011年10月，欧元区领导人达成一揽子协议，同意通过杠杆化扩大现有救助工具即欧洲金融稳定工具的规模。

  欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，这意味着银行等私人投资者将为减轻希腊债务负担贡献1000亿欧元。欧洲主要银行的核心一级资本充足率需提高到9％。

  ●2011年12月，标普将包括德国和法国在内的15个欧元区国家的主权信用评级列入负面观察名单。

  ●2012年1月，标普宣布下调9个欧元区国家的长期信用评级，将法国和奥地利的3A主权信用评级下调一个级别至AA＋。

  ●2012年7月，欧盟峰会取得三大成果：欧洲稳定机制将可直接向银行注资，稳定机制可通过购买重债国国债来压低其融资成本，推出1200亿欧元一揽子经济刺激计划。

  ●2012年10月，欧洲稳定机制正式启动。 （吴家明 整理）