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未来半年可加大偏股基金投资比例 2012-10-22 来源:证券时报网 作者:
嘉实投资者回报研究中心 对未来6个月的市场走势,我们就驱动市场三大动力作如下解析。 进入下半年,股市持续震荡下行,三季度中证800指数已下跌7.1%。与此相对应的是,市场风险开始升高,9月份中证800指数波动率已攀升至24%,远高于半年以来不到20%的水平。股市仍处在观望期,市场正在等待十八大的政策导向。 资金供给方,现金偏紧,等候政策。单从资金规模上看,中国的资金供给充裕,足以支撑实体经济的需求。当前94万亿元的广义货币(M2)超过国内生产总值(GDP)的1.8倍,远高于其他主要经济体,例如美国这一比率仅为0.6倍。但是,我们面临的主要问题是资金的利用效率偏低,货币传导机制不畅,从而导致市场时常受到资金流动性紧缺的约束。近期,在受到外汇占款降低压力的同时,市场又面临逾6000亿元逆回购的到期,央行有望以降准的方式注入流动性,加强资金的长期供给。 以基建为代表的固定资产投资近期有重启的迹象,政府正通过逆周期的经济与产业政策以促进实体经济复苏。9月官方制造业PMI指数回升至49.8,表明经济整体在逐渐回暖。在固定资产投资与制造业恢复的双重驱动下,经济有望在四季度企稳,开始步入复苏通道。 基于市场预测,以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析,推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为:偏股基金42%,纯债基金34%,货币基金24%。 FAS嘉实旗下基金组合 [嘉实研究精选(14%), 嘉实优质企业(14%), 嘉实服务(14%),嘉实信用债C (26%), 嘉实超短债(8%),嘉实货币(24%)]; FAS全市场基金组合 [泰达宏利红利先锋 (14%),嘉实研究精选(14%),交银成长股票(14%),国泰金龙债C (17%),嘉实信用债C(17%), 嘉实货币(24%)]。 本版导读:
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