证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱景锋

  过去五年上证指数从高峰滑落逾四千点，偏股基金投资者遭受巨大损失，五年亏损幅度超过37％，但过去五年，那些有意无意间购买了债券基金的投资者却发现，和股票基金大幅亏损不同，债券基金在过去五年平均实现了20％以上的收益率，虽然年化收益有限，但从资产配置角度来说，足以令人欣喜。

  基金理财专家认为，债券基金收益稳定，其中的二级债基和可转债基金还可以充分股债两个市场的收益，是投资者资产配置不可或缺的重要工具。

  熊市中的一米阳光

  将债基比作股票熊市中的一米阳光再合适不过。据天相投顾统计显示，从2007年10月16日到今年10月16日五年时间，上证指数下跌超过四千点，可谓史上最漫长熊市，期间股票方向基金几乎全军覆没，平均亏损幅度超过37％，最大亏损超过70％，可以说，大部分投资者对偏股基金经历了从热捧到失落的过程。大幅亏损已经成为过去五年基金最主要的标签。

  但在牛市高点冷静买入极度边缘化的债基的投资者无疑是幸运的，他们不仅成功躲过股市暴跌带来的损失，而且还能实现资产保值增值。据天相投顾统计显示，过去五年时间里，32只债券型基金平均收益率达21.96％，其中有5只收益率超过30％，中信双利以34.57％的收益率成过去去年最赚钱债基，万家债券、工银强债A、普天债券A、易方达稳健收益B等4只基金收益率也都超过三成，分别达31.89％、30.76％、30.41％和30.1％。

  此外，大成债A/B、国泰债券A、易方达稳健收益A、工银强债B、招商债券A、富国天利、大成债C、普天债券B、诺安债券、华夏债A/B等10只基金收益率在25％到30％之间，成为债基中的佼佼者。

  当然，债基中也有表现不如人意的，如跟踪中信标普全债指数的长盛债券五年仅赚2.81％，此外，受股市亏损拖累，投资股市比例较高的南方宝元和融华债券分别只取得5.36％和6.2％的收益率。虽然没能赚太多钱，但至少没造成损失，这在过去五年显得弥足珍贵。

  实际上，过去五年间，除了2011年股债双杀之外，其余年份债券基金均能获得正收益，这也意味着，无论投资者何时入市，持有较长一段时间之后均能获得一定的正收益。

  债基配置价值不可忽略

  虽然债基过去五年表现抢眼，但遗憾的是，由于2007年牛市高点绝大部分投资者追逐的是偏股基金，债基被忽视，没能做好资产配置，这也是基民过去五年大幅亏损的主要原因。

  理财专家认为，债基具有固定收益的特征，预期风险和收益均较低，是普通投资者进行资产配置的基础类别。

  由于债券市场容量极大，而且是比较专业的领域，普通投资者往往很难像投资股市那样投资债市，因此，债券基金就成为普通投资者分享债市收益的主要途径。近年来，债券基金类别出现极大丰富，封闭式债基、定期开放债基、分级债基、短期理财债基等产品的出现，大大丰富了投资者的选择空间。

  在债基投资过程中，投资者可以有意识地在债基细分类别中做一切换，如对于相对看好股市但又不愿冒太大风险的投资者，可以配置那些二级债基，二级债基可将部分资产投资于股票市场，具有进可攻、退可守的特点，比较适合股市相对低点介入；更激进的投资者可以投资于杠杆债基，当然这需要更多的分析和技巧；而对于较长期的债基投资者来说，具有较高折价的封闭债基也是不错选择，投资者购买这类债基持有到期，不仅可以分享债市投资收益，还可以获得折价率消失带来的超额收益。对于流动性需求比较频繁的投资者，短期理财债基是较好选择。