证券时报多媒体数字报

  期指顽强收红

  总体氛围仍略偏多

  中证期货研究部：上周五美股的大跌，且央行没有在周末兑现降准以对冲回笼的资金，内外的利空对市场形成了压制；不过盘中没有演绎黑色星期一，多方顽强抵抗，一方面来自证监会频频释放的利多政策；另一方面市场分析数据显示，前期不但有汇金、社保等维稳资金进场，而且有产业资本的回购，同时预计合格境外机构投资者（QFII）也有加快进场的迹象，这对市场起到一定资金面的支撑作用，也对投资者的信心形成一定提振。从市场表现看，市场顶住了内外共振形成的压力，显示市场的悲观情绪有一定改善，预计这样的氛围还存在一定延续的可能，但这种氛围还是较为缺乏实质性数据支撑。综合看，预计短期市场整体氛围还是略偏多，但中期走势仍需要更多政策配合。

  期指持仓近期巨幅波动，显示资金短线快进快出的不稳定行为。本周一持仓再度大幅增加回补了上周五撤出的资金，预计上周五减持的空单有再度回流迹象，空方并没有明显放弃，也导致了技术上向上突破阻力较大。不过从趋势看，期指的表现还是略微偏多，但如果没有新的刺激信息出现的情形下，预计延续震荡的概率大，再度拉长大阳线的条件不太成熟。

  关注近端两合约套利机会

  国泰君安期货研究所：在当月合约机会欠缺同时下月合约流动性较佳的情况下，期现套利可选择同时关注近端两合约的模式。下月合约升水幅度较大，日内均值28点，小批量地在下月合约上建仓，将增加套利收益。价差交易尚无机会，如若下月合约流动性继续保持上移态势，预期价差将出现大幅波动，价差交易者可谨慎关注接入迹象浮现时机。

  量化加权指示信号较多地指向看多操作。短期方向性偏多的势头开始浮现，持有空头套期保值的参与者可适当降低期货头寸的配置权重，进行多头布局的参与者可等待多重信号信号进一步确定后再行操作。基于上周ETF净申购及主力多空持仓中1家会员多头增幅大于1000手等层面出发得到表征方向变动的数值，亦释放了多头信号。结合事件分析，可推断出短期内行情上行是大概率事件。

  300ETF将实施T+0的交易制度，预期相关ETF的流动性将进一步提高，并出现流动性溢价。同时，随着价格发现功能与流动性的提高，预期困扰套期保值者的基差风险、价差风险将降低。目前价差大幅正偏离零值，并不利好以逐利型多头套保方案执行展期操作。（李辉 整理）