证券时报多媒体数字报

  十一黄金周数据亮丽，不仅让我们看到了消费市场的潜力之所在，也给“唱空中国”者一次震动。有学者认为黄金周的数据比空头所关注的用电量和制造业产出数据可能更为真实。那么中国的消费力足够坚挺吗？能否成为拉动中国经济的动力呢？在昨天甘肃卫视播出的《新财富夜谈》节目中，财经评论员叶檀、国泰君安高级经济学家林采宜、海通证券零售行业核心分析师汪立亭、复旦大学中国经济研究中心主任张军，一起探讨此话题。

  中国消费力低吗？

  叶檀：黄金周高速免费，路桥公司200亿的损失，换来的是中国居民消费的强劲增长。据商务部统计，两节全国消费破 8000 亿，旅游收入约为1800亿元。我看到这个数据其实心里还是蛮高兴的，我觉得中国人真敢花钱。国庆节确实表现出消费是非常的旺盛。

  根据国家统计局的数据，2010年消费、投资、净出口占中国国内生产总值（GDP）的比重为47．4％，48．6％和4％。1990年，这三个比例分别为62．5％、34．9％、2．6％。根据这些数据，中国经济中的消费占GDP的比重在过去20年里有显著下降，中国是不是存在消费不足的现象呢？

  张军：在过去20年里，全球的消费增长大概是3%，中国超过8%。中国消费增长其实是很快，只是没有超过GDP的增长率。目前中国家庭消费占GDP的比重约为36%~37%，加上政府的公共消费约10个点，消费总额约为46%~47%。很多人说发达国家消费占GDP比重超过70%，我们现在还不到50%，以此参照来下结论说中国消费不足，我觉得这个不可比。因为世界上有很多非常穷的国家，消费占GDP的比重可能都在80%以上。最富的国家跟最穷的国家消费占比普遍都比较高，所以消费占比的高低跟这个国家的富裕程度没有必然的联系。

  汪立亭：我们公司首席经济学家李迅雷也做了一个研究，他认为统计局的消费数据47%可能至少被低估了百分之十几。实际消费占GDP的比重应该是在60%，或许还高一点。

  为何数据各方不一，有什么东西没有纳入到统计范畴中呢？汪立亭指出餐饮小店、礼品消费、淘宝网等电子商务未进入统计口径。其中，网购一年可能有五六千亿元销售额未进入GDP。林采宜补充指出，由于税收制度、缴税意识等原因，房租、小店、家政、家教等项目或采用现金交易，或采取包月制缴税，所报的数字和实际发生的数字间有很大的差额，导致统计数字不准。

  叶檀：我们应该得出一个确切的结论，消费是被低估的。因为基于现在的这种统计模式，基于大家都现金交易，基于大家也不争相纳税。未来的消费到底增不增长，取决于是大家会否要为未来打算，比较保守地消费；还是大家觉得未来还不错，需要超前消费，要为未来购买一些资产，如果这样的话，消费量就会节节上升。

  消费能否成为

  增长主动力

  凯恩斯主义主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求来促进经济增长，在1997年的亚洲金融危机中被运用，成效显著。不知从何时开始，凯恩斯主义的三要素“消费、投资、净出口”被演绎成中国经济增长的“三驾马车”。在净出口疲软，投资过剩的前提下，要靠消费拉动经济增长成了主基调。那么消费能否成为经济增长的动力呢？

  张军：靠消费来拉动我们的经济增长，如果这个道理讲得通的话，这就意味着我们每年的国民收入应该全部用于消费，这样可以更快地拉动经济增长。可是你全部用于消费了，就没有任何可以积累的收入。资本形成才是经济中长期发展的最重要的一个源泉。中国比较幸运，因为我们在改革开放以后，保持了相对比较高的储蓄率，因此政府或者企业就可通过金融来借出钱，然后用于基本建设、更新改造等等，我们的经济才有更好的发展。凯恩斯主义是在经济危机或者是在不景气的周期中采取的适用短期的调控方式，而中国的经济增长是一个长期问题，两者分属不同领域不能相互混淆。中国经济长期增长其实就是两大因素，第一大因素就是资本积累，必须要进行投资。企业投资提高生产率；国家投资，因为要提供公共品，要改善基础设施，要缓解看病难等等。第二个因素就是技术进步。因为光有投资而技术不进步的话，会导致像前苏联、像中国在计划经济时代那样子，经济也很难增长的。

  林采宜：张军老师的观点说消费是投资的结果，是经济增长的结果，不是增长的动力。我认为消费既是增长的结果，也是增长的动力。张军老师说要积蓄、投资，然后修路、修桥、盖房子。房子盖了没人住，路修好了没车子开出来，你的使用价值怎么实现呢？所以投资只是一个上游，最后落到下游，还是在每个人手里的消费。今天80后、90后你敢花钱了，你明天就有更强的动力去挣钱。一种良性的预期能推动消费旺盛，推动生产企业的市场销售，带动经济的增长，工资的增长，整个社会的增长。所以我觉得消费和增长两个之间实际上是循环互动的。

  叶檀：我们刚才说了两个方面的问题。第一，中国在这样的工业化时代要不要投资？其实是需要的。以前我们看北京、上海这样的地方建双向八车道很厉害。你现在看到北京变成停车场，你就知道八车道也不算多。第二，我们争论消费主导，还是投资主导，主要是什么样的投资和什么样的消费也许更重要。什么样的消费对中国是有利的，显然不是低效的消费，也不是超富裕阶层的消费。而是说在城市化过程当中，绝大多数的民众的工资增加了，消费力提升了，他敢消费了。企业主去投资，他发觉税收下降，未来的盈利前景又好了，形成一个良性循环。最恶性的循环就是我们发觉消费特别特别高，或者我们发觉专门某类人在代表我们消费，一般人消费不起，这风险就太大了。 （文字整理：陈靓）

  《新财富夜谈》是一档由深圳证券信息有限公司制作、每周日晚23:17在甘肃卫视播出的高端财经周播访谈节目，由著名财经评论员叶檀女士担任嘉宾主持。本版每周一回放该节目主要内容，敬请留意。