证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  缺乏增量资金入场，大盘量能持续萎缩，上周末两市股指掉头向下。反弹结束之际，以钢铁板块为代表的低价股遭遇爆炒，不幸扮演了行情终结者的尴尬角色。

  资金逆袭

  破净钢铁股超跌反弹

  上周四，“白菜价”的钢铁股集体逆袭。当日，钢铁板块上涨1.12%，涨幅位居两市行业榜首位。板块内超6成个股上涨，重庆钢铁和柳钢股份涨停，本钢板材涨幅超过9%，绝对股价较低、估值破净并且市值较低的股票涨幅靠前。

  事实上，长期无人问津的钢铁股在上周三就已逆市上扬，柳钢股份率先涨停刺激钢铁股普涨。而钢铁股上周四的逆袭则主要是由低价、破净群体主导，这与钢铁股卖出“白菜价”不无关系。目前，钢铁板块整体估值低，绝对股价也低。数据显示，目前钢铁板块绝对市净率为0.75倍，接近历史最低值0.72倍，安全边际较高。股价方面，钢铁板块保持着4.5元这一所有行业当中的最低水平，板块内多达20只个股绝对股价低于4元。而从破净股数量来看，15家钢铁公司股价跌破净资产，三钢闽光、酒钢宏兴等股也处在破净边缘。

  钢铁股大面积破净，的确存在超跌反弹的技术性要求。在本轮反弹中，钢铁股走势又明显落后于房地产、汽车、化工等周期股，加之前期钢材价格反弹带来的毛利回升对市场有滞后的刺激效用，钢铁股适时补涨无可厚非。

  行业基本面未见改善

  昨日，重庆钢铁及柳钢股份未能延续上周强势表现，带动钢铁股全面回落。从有迹可循的龙虎榜数据看，参与资金快进快出，钢铁股反弹引擎熄火。西藏同信成都东大街营业部及国泰君安宁波彩虹北路营业部在重庆钢铁上“左右互搏”；而柳钢股份连续涨停背后则是机构与游资之间的混战，西藏同信上海东方路营业部、五矿证券深圳金田路营业部、中投证券无锡清扬路营业部等知名敢死队已基本获利离场。

  在行业基本面未见明显改善下，机构对于钢铁股的看法仍较谨慎。综合近期观点，多数机构对钢铁行业的评级仍集中在“中性”及“谨慎推荐”上，明确提出“看好”、“增持”等乐观看法的仅有东方证券、齐鲁证券、招商证券等少数机构。

  申银万国认为，由于钢铁行业后期基本面承压，建议投资者谨慎参与此次超跌反弹行情。第三次量化宽松效果造成短期毛利快速反弹，带动上游价格上涨使得行业调整节奏放缓，行业阶段性底部到来的时间会晚于先前的判断，同时下游需求虽有季节性回暖但面对产量仍然面临压力，因此维持钢铁行业“中性”评级。

  东方证券则通过对钢贸商和民营钢厂的草根调研，从钢铁行业的视角讨论行业反弹的持续性。东方证券研究认为，9月下旬以来的反弹动能主要是钢材在产业链中的转移。在投资策略方面，东方证券认为，钢铁行业虽然估值水平已接近历史底部，但是由于产能过剩的达摩克利斯之剑依然高悬，未来对钢铁行业的复苏仍持谨慎乐观态度。