证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 潘玉蓉

  记者在调研中发现，前期参与甲醇期货交易的主体以掌握一定库存的贸易商居多，上下游企业则较少。多数贸易商都沿用“手中有粮，心中不慌”的现货思路对待期货市场，秉持着“密切关注、谨慎参与”的八字方针，将甲醇期货视作市场避险工具，投机之风并不盛行。

  投机之风未盛，一方面为甲醇期货市场在建立之初提供了良好的市场环境，开了个好头，但从另一个角度也表明了我国甲醇期货市场的参与者对期货制度还不够熟悉，还处于培育期。毕竟，任何一个活跃的市场都离不开投机者的存在。

  现货思维下，一些贸易商习惯因为“便宜”而买入（做多），因为“价高”而卖出（做空），将交割仓库看做“虚拟库存”，忽视了期货与现货市场的不同，也并非从自身的风险敞口出发。一些贸易商甚至在期货市场上做着与现货市场上相同的事情，而不是反向操作、对冲风险。

  “企业做期货，思维方式是在算账，即力求在成本最小的时刻开始投入，寻求利润最大的时点退出，而不完全是为了风险控制。”正如一位期货公司部门老总总结，对于现货价格走势判断，企业的经验已经非常丰富，它们参与期货是为了不错过让利润最大化的机会。

  在期货市场，下跌经常不需要理由，即便参与者在方向上判断正确，也有可能等不到柳暗花明的一天。一位经历了几番风雨终见彩虹的甲醇现货公司副总对记者感叹，期货风险确实是大，我们一笔单下去亏掉几十万的时候，那种折磨让人夜不能寐。

  要在贸易商心中建立风险管理的意识，是一个艰苦的过程。不过，期货公司人员也在调整自身，探索更接近期货本质的服务。华安期货行业研究中心总经理张华的经验是，换个角度和客户沟通：“一个稍微上规模的企业，每年都要做财务的预算和决算。期货的价值，就在于帮企业在市场价格不确定的情况下，把预算和决算做得和公司估算的情况差不多。在此基础上，企业能进一步提高资金周转率和利用率，这不正是企业想要达到的效果吗？”