证券时报多媒体数字报

  本周创业板震荡上行。创业板指周涨幅2.34%，弱于同期深证成指。创业板本周成交额276.4亿元，较上周的342.6亿元萎缩2成。从本周表现来看，创业板个股普遍上涨，303只个股上涨，占比达85%。值得提及的是，首批实现全流通的28家创业板公司本周走势基本平稳。从涨幅居前个股来看，安居宝周涨幅达24.41%；华鹏飞、大禹节水、劲胜股份等5股周涨幅逾10%；周涨幅超过5%的创业板个股达到57只。从跌幅居前个股来看，万福生科及华星创业分别下跌17.93%及16.10%；海默科技、阳光电源、当升科技等6股周跌幅超过5%。

  康芝药业（300086）

  评级：买入

  评级机构：国海证券

  公司前三季度实现营业收入2.78亿元，同比增长35.66%；实现净利润1721万元，同比增长20.01%。公司第三季度实现营收8919万元，同比增长27.48%，净利润1172万元，同比增长250.4%，公司业绩逐季好转。公司预计全年实现净利润2800-2880万元，略微高于我们的预期（我们此前预计2700万元）。

  毛利率明显回升，自产产品占比扩大。前三季度公司综合毛利率达到41.51%，其中第三季度综合毛利率达到48.44%，较二季度上升2.46个百分点。毛利率连续4个季度环比提升，其原因在于：高毛利的自产产品的销售量较前两季度有大幅增长，同时降低了低毛利率的代理产品的销售量。

  业绩拐点出现，但仍处于恢复期，明年会有更好表现。公司在尼美舒利事件后被迫加快新产品的培育，经过1年多时间，公司业绩改善的趋势已经确立，但是仍然处于恢复期，主要表现在：募投产能和新收购的产能并没有开始释放，折旧和资产增值摊销压力大，自产品种的收入占比仍然过低，公司整体利润率并没有完全恢复。我们认为：随着公司自产品种的新产能（募投项目加上邯郸、沈阳的产能）在今年年底开始释放，公司自产品种的比例会升高，同时折旧摊销压力在降低，明年的业绩将会有更为明显的恢复。

  我们维持此前的预测，预计公司2012-2014年每股收益为0.13元、0.47元、0.73元，对应市盈率90倍、26倍、16倍。公司逐渐走出经营低谷，业绩拐点出现，维持“买入”评级。

  长信科技（300088）

  评级：买入

  评级机构：宏源证券

  收入利润双双稳定增长。公司前3季度实现主营业务收入5.53亿元，同比增长24.82%；净利润1.51亿元，同比增长16.95%。7-9月实现主营业务收入2.18亿元，同比增长39.47%；净利润5594.71万元，同比增长17.3%。公司今年前3季度经营规模有较大比例的放大，主要是募投项目陆续建设完工并投入生产。而实现的净利润增长比例小于主营业务的增长比例，是因为与同期相比，期间费用增加较多，尤其是其中的财务费用大比例增加。四季度是公司的传统销售旺季，预计收入和利润将继续保持稳定增长。

  募投及自筹资金项目投产状况良好，逐渐释放业绩。目前，公司所有募投项目均已建设完毕。其中，高档STN项目的第二条生产线于7月底建成，8月初投入生产，目前主要生产市场需求旺盛的STN导电玻璃和IM-ITO导电玻璃；电容式触摸屏项目G3生产线6月底安装调试完毕，经过2个月的试生产，产品良品率达到90%；G2.5电容屏和G3电容屏生产线处于满产状态，为本年度的业绩增长提供了保障。公司自筹资金的玻璃减薄项目在9月底前已有3条生产线投入生产，目前减薄4线、减薄5线也已安装就位，正在进行设备调试和小批量生产。

  募投项目逐步贡献利润保证了全年及未来几年增长，我们预计公司2012-2014年利润为2.01亿、3.22亿、3.88亿，每股收益为0.61元、0.99元、1.19元，按10月26日收盘价15.39元计算，对应市盈率为25倍、15.55倍和13倍。

  华录百纳（300291）

  评级：推荐

  评级机构：国都证券

  华录百纳近日发布了2012年三季报，公司前三季度共实现营业总收入2.55亿元，同比增长35.46%；实现归属上市公司股东净利润0.83亿元，同比增长32.55%，基本每股收益为1.47元。

  营业收入稳定增长，制作规模稳步提升。公司前三季度营收同比增长35.46%，保持了较快的增长态势。前三季度贡献收入的电视剧主要包括《老爸的爱情》、《金太狼的幸福生活》、《锁梦楼》、《时尚女编辑》以及《中国骑兵》，其中《锁梦楼》为公司全额投资，其余4部剧的投资比例均在50%左右。同时，公司电影业务也取得突破，参与投资的《痞子英雄之全面开战》斩获票房近9000万，相关收入已在三季度确认。我们预计公司年内将获得发行许可的电视剧为9部，比去年多1部，在制或已完成制作的电视剧为7部。公司今年电视剧总产出量将在13部左右，制作规模稳步提升。

  把握市场需求，布局新媒体销售。公司在制剧目均能有效把握央视及各省级卫视的主流需求，尤其是《媳妇的美好宣言》、《当天真遇到现实》、《中国骑兵》等精品项目，其中，《中国骑兵》在江苏卫视晚间黄金档播出，收视率稳居CSM44城市同时段第二名。在把握主流市场需求的同时，公司还积极进行新媒体营销，《时尚女编辑》的网络点击量突破2.1亿次，成功跻身乐视网“大剧俱乐部”，这也充分反映了公司选题多元， 能够根据不同的渠道需求施行差异化销售，以充分实现自身内容价值的最大化。

  我们预计公司今后三年的每股收益分别为2.10元、2.85元、3.47元、对应的动态市盈率分别为24倍、18倍和15倍。 （邓飞 整理）